企業(yè)的經(jīng)營協(xié)調，從財務角度來看，是指企業(yè)經(jīng)營業(yè)務的各個環(huán)節(jié)，包括投資、融資、生產、采購、銷售、資金支付和結算等環(huán)節(jié)，其資金占用和資金來源之間的相互協(xié)調。這種協(xié)調，從資金的角度來看，是企業(yè)各個環(huán)節(jié)的資金占用和資金來源要在時間上和數(shù)量上相互協(xié)調。這種協(xié)調，不但要求在某一時點上保持靜態(tài)的協(xié)調，而且要求在某一期間保持動態(tài)的協(xié)調。如果不協(xié)調，在日常工作中就會表現(xiàn)為資金緊張。那么，企業(yè)在哪個經(jīng)營環(huán)節(jié)出現(xiàn)了資金的不協(xié)調，資金缺口為多少，通常沒有一個準確的數(shù)量概念。對企業(yè)經(jīng)營協(xié)調性的分析，是希望找到企業(yè)資金占用和資金來源之間，相互協(xié)調的數(shù)量關系，明了這些數(shù)量關系，便可確保企業(yè)持續(xù)、快速、健康的發(fā)展?，F(xiàn)為資金緊張。那么，企業(yè)在哪個經(jīng)營環(huán)節(jié)出現(xiàn)了資金的不協(xié)調，資金缺口為多少，通常沒有一個準確的數(shù)量概念。對企業(yè)經(jīng)營協(xié)調性的分析，是希望找到企業(yè)資金占用和資金來源之間，相互協(xié)調的數(shù)量關系，明了這些數(shù)量關系，便可確保企業(yè)持續(xù)、快速、健康的發(fā)展。- V1 V4 q8 V" ^
一、投資活動和融資活動的協(xié)調
企業(yè)資金的協(xié)調關系，從財務報表上來看，主要表現(xiàn)在"資產＝負債＋所有者權益"的總平衡式之中，我們知道：資產=流動資產+非流動資產 負債=流動負債+非流動負債
將其代入總平衡式變換，便得： 流動資產+非流動資產=流動負債+非流動負債
將該式再變換，可得：非流動負債 - 非流動資產 = 流動資產 - 流動負債 （1）
這一公式的經(jīng)營含義是，企業(yè)長期性資金來源（非流動負債）被企業(yè)長期性資產占用（非流動資產）之后，剩余的部分（其差額），在數(shù)值上便等于企業(yè)經(jīng)營活動資金占用（流動資產），被企業(yè)經(jīng)營活動派生的資金來源（流動負債）滿足之后，不足的部分。
換句話說，企業(yè)經(jīng)營活動的需要企業(yè)提供的資金（流動資產-流動負債），是由企業(yè)長期性資金相互平衡之后的富裕部分來滿足的。
我們將長期性資金來源與長期資金占用之間存在的這個差額，稱為營運資本。即：營運資本=非流動負債-非流動資產 （2）2 Z4 o# U, r7 d E2 N
由于非流動負債是企業(yè)在一年或者超過一年的一個營業(yè)周期內不需要還的資金，因此企業(yè)的營運資本，也是企業(yè)在一年或者超過一年的一個營業(yè)周期內不需要歸還，供企業(yè)日常經(jīng)營活動使用的資金，也可以將其稱之為經(jīng)營活動的資本金（并不是企業(yè)的資本金）。
如果我們將形成固定資產、長期投資等非流動資產的活動稱為投資活動，將形成長期負債、所有者權益的活動叫融資活動，那么，企業(yè)的營運資本，也就是由企業(yè)的投資活動和融資活動共同決定的。營運資本所反映的，是企業(yè)投資活動和融資活動之間資金的數(shù)量關系。如果企業(yè)的營運資本為正，則說明企業(yè)融資活動保證了企業(yè)投資活動的資金需求，企業(yè)投融資活動協(xié)調。如果企業(yè)營運資本為負，則表示企業(yè)的投資活動所需要或占用的資金，沒有足夠的長期性資金來保證，缺少的部分必然來自于企業(yè)的流動負債。企業(yè)的實現(xiàn)利潤（也稱其為內源融資），在利潤分配之前進入所有者權益中的未分配利潤，因此利潤的增加，直接表現(xiàn)為非流動負債的增加，也即表現(xiàn)為營運資本的增加。4 Z5 }* G) @" J1 N2 a) k) J
一般來講，對于存貨和應收帳款數(shù)量較大的制造業(yè)企業(yè)，企業(yè)經(jīng)營活動通常需要營運資本，企業(yè)的長期投融資活動不能留有資金缺口。如果存在長期性資金缺口（營運資本為負），則企業(yè)生產經(jīng)營活動會出現(xiàn)資金緊張，企業(yè)將面臨資金支付困難。如果企業(yè)新創(chuàng)造的利潤不能盡快彌補這一缺口，將會給企業(yè)經(jīng)營活動帶來不利影響。
對于廠家送貨到店、商品銷出后一個月結算的商業(yè)企業(yè)，對于經(jīng)營環(huán)節(jié)沒有存貨、客戶難以拖欠貨款、經(jīng)營活動每天有大量現(xiàn)金進帳的部分服務類企業(yè)（如電信、電力、飯店等）企業(yè)，經(jīng)營活動通常不需要資金，不但不需要，而且還始終提供一部分現(xiàn)金流，這時，營運資本為負也是常見的。但是，營運資本多少才算合理？這要看企業(yè)經(jīng)營活動需要或創(chuàng)造的資金的數(shù)量。企業(yè)經(jīng)營活動需要或創(chuàng)造的資金數(shù)量，通過經(jīng)營活動資金協(xié)調情況來確定。
二、企業(yè)經(jīng)營活動的資金協(xié)調
企業(yè)的經(jīng)營活動，是指從原材料采購、運輸、組織生產加工到產成品銷售、帳款回收的整個過程。企業(yè)經(jīng)營各項活動能否順利進行，取決于各個環(huán)節(jié)的資金有無保證。通常，企業(yè)經(jīng)營活動的資金，一方面來自于流動負債，另一方面來自于營運資本。流動負債中的應付帳款、應付稅金等是經(jīng)營活動派生的資金來源，只有經(jīng)營活動順利開展它才能夠不斷產生。而營運資本是我們前面述及的企業(yè)長期性資金來源，被長期性資產占用之后，剩余的、供經(jīng)營活動之用的資金。
企業(yè)經(jīng)營活動的資金需求，是企業(yè)經(jīng)營活動順利開展所需要的資金與經(jīng)營活動自身所創(chuàng)造或派生的資金之間的差額，我們將其稱為營運資金需求，用公式表示為：營運資金需求=(應收帳款+預付款+其他應收款+存貨+待攤費用) -(應付帳款+預收帳款+其他應付款+應付工資+應交稅金+預提費用) （3）1 v% H$ @( o; K4 E; t; G
營運資金需求并不是一般意義上的流動資金需求，它是流動資產占用所需資金用企業(yè)經(jīng)營活動派生的負債滿足之后，不足的、需要企業(yè)籌集投入的那部分資金。
營運資金需求為正，說明企業(yè)經(jīng)營活動正常開展需要企業(yè)墊付資金，這部分資金通常由企業(yè)的營運資本來保證。營運資金需求為負，說明企業(yè)當前經(jīng)營活動不需要資金，不但不需要，而且還向企業(yè)提供這一數(shù)額的資金。在后一種情況下，營運資本也可以為負，但前提是要確保企業(yè)有現(xiàn)金支付能力。
企業(yè)是否有現(xiàn)金支付能力，或者說企業(yè)營運資本能否保證營運資金的需求，關鍵取決于營運資本和營運資金需求之差是否大于0。如果營運資本大于營運資金需求，則說明企業(yè)經(jīng)營活動所需要的資金被企業(yè)所提供的營運資本所滿足，剩余資金表現(xiàn)為企業(yè)的現(xiàn)金支付能力。相反，如果營運資本小于營運資金需求，則說明企業(yè)所籌集的營運資本還不能滿足生產經(jīng)營活動對資金的需求，不足部分，只好依靠流動負債解決。我們將營運資本和營運資金需求之差，稱為企業(yè)的現(xiàn)金支付能力，用公式表示：現(xiàn)金支付能力=營運資本-營運資金需求 （4）9 ^7 ?& x8 @6 ~$ J% G' T4 s% A0 v
對企業(yè)經(jīng)營活動協(xié)調狀況的判斷，主要通過營運資本和營運資金需求的這種數(shù)量關系來進行。如果營運資本大于營運資金需求，則表明企業(yè)經(jīng)營活動有資金保證，經(jīng)營活動協(xié)調開展。如果營運資本小于營運資金需求，企業(yè)經(jīng)營活動資金不足，即經(jīng)營活動不協(xié)調，表現(xiàn)為企業(yè)現(xiàn)金支付能力不足，企業(yè)必將依靠銀行短期借款為生。& U/ O- `+ ]2 U& x- Q
三、現(xiàn)金收支活動的協(xié)調
企業(yè)的各項活動，無論是投資活動、融資活動還是經(jīng)營活動，最終均要以貨幣方式結算。（4）式表明，企業(yè)的現(xiàn)金支付能力，是由企業(yè)的營運資本和營運資金需求之差決定的，因此它在本質上是由企業(yè)的投資、融資活動和企業(yè)經(jīng)營活動共同決定的。. M' |6 w9 m* g S6 Y* q( H
當現(xiàn)金支付能力為正時，說明企業(yè)有支付能力，各項活動均能夠順利開展。反之，現(xiàn)金支付能力為負，表明企業(yè)經(jīng)營活動出現(xiàn)了資金支付困難或資金緊張，企業(yè)的各項經(jīng)營活動不太協(xié)調。
造成企業(yè)經(jīng)營不協(xié)調的原因很多，既可能是營運資本不足的原因，也可能是營運資金需求超過正常水平的結果。應當具體分析。如果企業(yè)經(jīng)營活動開展良好，例如實現(xiàn)利潤1000萬元，則表明企業(yè)的所有者權益增加1000萬元（企業(yè)的非流動負債增加1000萬元），在非流動資產不變的情況下，則直接表現(xiàn)為企業(yè)營運資本增加1000萬元。在企業(yè)經(jīng)營活動資金需求沒有發(fā)生變化的情況下，營運資本增加1000萬元則直接表現(xiàn)為現(xiàn)金支付能力增加1000萬元。
如果經(jīng)營活動開展不善，出現(xiàn)虧損1000萬元，在非流動資產和經(jīng)營活動資金需求不變的情況下，將直接表現(xiàn)為營運資本下降1000萬元和現(xiàn)金支付能力減少1000萬元。或者，企業(yè)市場環(huán)境發(fā)生不利變化，使企業(yè)的應收帳款或產品積壓增加1000萬元，則在企業(yè)從第三方取得的流動負債不能增加的情況下，直接表現(xiàn)營運資金需求增加1000萬元，如果企業(yè)的營運資本沒有發(fā)生變化，則將直接導致企業(yè)的現(xiàn)金支付能力減少1000萬元。總之，企業(yè)的投資活動、融資活動和各種經(jīng)營活動，最終均將反映在企業(yè)的現(xiàn)金支付能力的變化上，企業(yè)的現(xiàn)金支付能力，是由企業(yè)的這些活動決定的。
由營運資本和營運資金需求決定的企業(yè)的現(xiàn)金支付能力，從數(shù)值上來看，它等于可立即變現(xiàn)的貨幣性資產與必須一貨幣形式到期歸還的貨幣性負債之差，即：現(xiàn)金支付能力＝營運資本-營運資金需求=（貨幣資金＋短期投資＋應收票據(jù)）－（短期借款＋應付票據(jù)） （5）
也就是說，企業(yè)的現(xiàn)金支付能力可通過資產負債表中貨幣性資產（貨幣資金+短期投資+應收票據(jù)）和貨幣性負債（短期借款+應付票據(jù)）的數(shù)值直接求得。但我們一定要明白，并不是企業(yè)銀行帳上有1000萬元的貨幣資金，就表示我們企業(yè)有1000萬元的支付能力。企業(yè)是否真有支付能力1000萬元，或者企業(yè)的投資活動、融資活動和經(jīng)營活動是否真創(chuàng)造了1000萬元的支付能力，應當由營運資本和營運資金需求之差決定，而并不是由短期借款來決定。短期借款是因為我們經(jīng)營活動對資金的需要而向銀行申請得到的在一定時期可以使用的借款，它并不是企業(yè)各項活動所創(chuàng)造的、我們企業(yè)所擁有的支付能力。 , c. \3 O0 C: j0 X* d" Q
從上面三個方面的論述可以看出，企業(yè)在投融資、經(jīng)營和支付環(huán)節(jié)的資金協(xié)調，或者企業(yè)經(jīng)營整體活動的協(xié)調，存在著一條基本規(guī)律，即：現(xiàn)金支付能力=營運資本-營運資金需求# @. m" e3 c$ G, t0 v+ t9 v4 T. u6 \9 |
該式表明，企業(yè)有無支付能力，換句話說，企業(yè)經(jīng)營活動是否存在資金缺口或資金富裕，是由企業(yè)的投融資活動（營運資本）和企業(yè)的經(jīng)營活動（營運資金需求）共同決定的。企業(yè)通過集資、增利等原因增加營運資本，就直接增加企業(yè)的現(xiàn)金支付能力，企業(yè)通過加速周轉、減少浪費等原因降低營運資金需求，也會直接提高企業(yè)的現(xiàn)金支付能力。相反，企業(yè)因增加投資、出現(xiàn)虧損等原因減少營運資本，就會直接減少支付能力，企業(yè)因賒賬增加、庫存積壓等原因增加營運資金需求，也會直接降低現(xiàn)金支付能力。
上式表明，企業(yè)投資和融資活動內部，企業(yè)生產經(jīng)營活動內部，以及這兩個部分之間是否協(xié)調，最終均通過營運資本和營運資金需求的變化，表現(xiàn)在企業(yè)有無現(xiàn)金支付能力上。例如，企業(yè)營運資本的減少，有可能由購置固定資產、進行長期投資、歸還長期貸款、企業(yè)經(jīng)營虧損等多種原因造成。營運資金需求的超常增加，可能是企業(yè)帳款回收緩慢、企業(yè)庫存增加、應付帳款減少等多種原因造成。無論出現(xiàn)什么情況，均將表現(xiàn)在企業(yè)現(xiàn)金支付能力的變化上。監(jiān)控企業(yè)現(xiàn)金支付能力的變化，分析企業(yè)現(xiàn)金支付能力變化產生的原因，結合營運資本、營運資金需求指標數(shù)值的變化，確定發(fā)生變化的主要環(huán)節(jié)，就能夠及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營過程中存在的問題，提出準確的對策建議，可確保企業(yè)投資、融資和經(jīng)營活動健康、有序的開展。
四、企業(yè)經(jīng)營協(xié)調的幾種情況, X& m% j/ F0 h, {8 g
根據(jù)企業(yè)投資、融資和經(jīng)營活動的協(xié)調情況，我們可以將企業(yè)的經(jīng)營協(xié)調狀態(tài)分為以下六種情況：. }: ?# E1 v* | U4 I: a7 W
表1 經(jīng)營協(xié)調情況表7 h- E3 G; D) F$ [) A
狀態(tài) 現(xiàn)金支付能力 營運資金需求 營運資本
1．協(xié)調且有支付能力 >0 >0 >0并且>營運資金需求
2．資金大量富裕 >0 <0 >0 ' C/ ~ l1 i& \) |3 |4 }
3．協(xié)調但風險較大 >0 <0 <0,但其絕對值小于營運資金需求的絕對值 4 F$ {) q8 W( ~5 D$ I
4．不協(xié)調 <0 <0 <0,但其絕對值大于營運資金需求的絕對值
5．協(xié)調但有支付困難 <0 >0 >0但<營運資金需求 ' b; Y4 @+ J1 D9 B2 C$ H4 R+ u
6．嚴重不協(xié)調 <0 >0 <0 |
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