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　　本周滬深兩市突然加大上攻步伐，接連突破3000、3100點兩道重要關(guān)口，成交量更是創(chuàng)出5400億的歷史天量。與此同時，市場熱點全面開花，先有航天軍工，后有迪士尼概念。展望下周，11日公布的10月CPI將再度成為市場的關(guān)注焦點，而正式啟動的上海迪士尼也有望為市場增添一道新風(fēng)景。

　　銀行股和小盤股 決定未來市場走向

　　⊙應(yīng)健中

　　當(dāng)年上證指數(shù)在6000點時創(chuàng)下的天量是日成交3000多億元，本周滬綜指到達(dá)3100點，與6000點相比還只是在半山腰，兩市股市卻創(chuàng)下了5441億元天量，也就是說股市籌碼大換手。

　　本周小盤股受到打壓，中小板和創(chuàng)業(yè)板雙雙掉頭下行，這既有本周起創(chuàng)業(yè)板解禁股上市的因素，也有對創(chuàng)業(yè)板炒作棒喝的因素，當(dāng)然，更重要的因素還是炒到空中樓閣上的小盤股已弱不禁風(fēng)，一有風(fēng)吹草動就會崩塌。但市場的矛盾在于，一頭是打壓惡炒小盤股，而另一頭創(chuàng)天價的小盤股發(fā)行又在粉墨登場，本周一發(fā)行創(chuàng)業(yè)板新股沃森生物，發(fā)行價為95元，發(fā)行市盈率高達(dá)133.8倍，不僅創(chuàng)下創(chuàng)業(yè)板啟動以來最高發(fā)行市盈率，也創(chuàng)下IPO世界紀(jì)錄?，F(xiàn)在A股平均市盈率也就二、三十倍，憑什么新股發(fā)到133倍，曾創(chuàng)下發(fā)行價最高紀(jì)錄的海普瑞(124.88,0.90,0.73%)現(xiàn)在股價還在發(fā)行價底下，所以小盤新股成了今年行情久炒不衰的題材。

　　在全球同此涼熱的市場，本周刺激全球股市上行的一個重要因素是美聯(lián)儲宣布推出第二輪定量寬松貨幣政策，到2011年6月底以前購買6000億美元的美國長期國債，以進(jìn)一步刺激美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，全球股市飆升也為中國股市提供了良好的外部環(huán)境。

　　通脹年份，房子已很難作為投資品了，利率繼續(xù)增長的預(yù)期又導(dǎo)致國債的大幅下調(diào)，老百姓手中閑錢除了股市還真難找到一個像股市那樣操作方便、進(jìn)出自如的投資場所，所以本周股市創(chuàng)下的5441億元的成交天量就是一個最好的佐證，閑錢只能跟著股市起泡泡，與快速上漲物價比較，也許股市還能跑贏不斷增長的CPI指標(biāo)呢。下周看似市場擴(kuò)容有所緩解，一周只發(fā)行6個中小板股票，其實未必，近期建行、中行、工行都在進(jìn)行配股再融資，這些巨無霸獅子大開口的再融資對市場也是一種壓力，所以下周減少發(fā)行量恐怕是對大盤銀行股再融資的讓道。另外，值得關(guān)注的是，下周將啟動IPO改革的詢價新政，這些新股的發(fā)行價值得關(guān)注，IPO改革目的是要改變新股發(fā)行中的漫天要價，所以這些股票的發(fā)行市盈率是否有明顯降低將是問題的關(guān)鍵，這對二級市場走勢也是至關(guān)重要的。

　　在3100點關(guān)隘下大盤還將面臨寬幅震蕩，而震蕩底線是年線，目前該點位在2892點處，在年線之上調(diào)整都是合理的，而后市走勢取決于兩個方面：一是正在再融資的大批銀行股，現(xiàn)在這些股票都有主力呵護(hù)，完成再融資后的走向?qū)Υ蟊P起重要作用；二是小盤股會否再度崛起，遭打壓的小盤股已深幅回調(diào)，如再度成為市場熱點，那今年最后兩月股市依然好戲連臺。

　　緊抓三大主線 跑贏大勢不難

　　⊙桂浩明

　　9月底以來，股市行情一發(fā)不可收拾，股指不斷向上攀升。雖然對于行情性質(zhì)市場還有爭議，但至少大家都確信一點：這波行情還有上行空間，后市值得看好。

　　筆者看來，時下最應(yīng)關(guān)注的有三條主線：第一是資源板塊，第二是大消費(fèi)板塊，第三是新興產(chǎn)業(yè)板塊。對于資源板塊，大家的認(rèn)識是比較一致的，這就是當(dāng)美元貶值的時候，以美元計價的國際大宗商品價格也就會出現(xiàn)相應(yīng)的上漲，相應(yīng)股票的股價也會上漲?，F(xiàn)在的問題是，資源股在大漲后，還會不會有上行空間？應(yīng)該說還是有的，這不但因為美元弱勢還會延續(xù)，還因為資源本身具有稀缺性和功能性。至于說到大消費(fèi)板塊，這主要是從抗通脹角度來說?，F(xiàn)在，人民幣是對外升值，但對內(nèi)卻在貶值，抵御通脹也就成為大家最關(guān)心的一件事情。而考慮到中國現(xiàn)在正努力擴(kuò)大內(nèi)需，提高老百姓收入水平，所以，這方面的想象空間還是相當(dāng)大的，而且相對來說，市場對此的關(guān)注程度又還是不那么高。不過，也因為這樣，就會有較多的投資機(jī)會。

　　另外，新興產(chǎn)業(yè)也是投資主線。中國經(jīng)濟(jì)要轉(zhuǎn)型，要調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，出路就是發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)。國家已制定了發(fā)展七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的規(guī)劃，會通過各種手段予以扶持。因此，新興產(chǎn)業(yè)也就成為股市的一個重點，特別是新能源、生物醫(yī)藥、高端裝備、新一代信息技術(shù)等。

　　當(dāng)然，除了以上這三條投資主線外，也還有其他的投資線索，譬如資產(chǎn)重組以及價值重估等。應(yīng)該說，現(xiàn)在可供投資的范圍是相當(dāng)大的，而三條投資主線的優(yōu)勢也是明確的。只要緊緊予以把握，那么在后市的操作中就一定能夠占據(jù)主動。

　　美國定量寬松A股未必大牛市

　　⊙李志林(忠言)博士

　　正當(dāng)央行報告提出貨幣政策將由“適度寬松”逐步恢復(fù)到常態(tài)時，周三晚間美聯(lián)儲推出了6000億美元規(guī)模的新一輪定量寬松政策。當(dāng)前市場認(rèn)為，新一輪定量寬松政策將使全球股市包括A股進(jìn)入大牛市。

　　但是筆者不認(rèn)同大牛市由此到來觀點，認(rèn)為還是要密切關(guān)注針對美聯(lián)儲行政，中國政府應(yīng)對的貨幣政策取向和宏觀調(diào)控新動向，從“十二五”期間經(jīng)濟(jì)調(diào)結(jié)構(gòu)、抑過剩、轉(zhuǎn)方式的既定目標(biāo)，來確定對股市走向的判斷，制定穩(wěn)健的操作策略。對本周三資源股放量大面積跌停，需對游資出逃保持警惕。由于銀行股的巨量再融資、地方融資平臺2萬億的風(fēng)險貸款，央企提高上繳財政部的紅利比例，使大盤股的投資價值大打折扣，大幅炒高缺乏理由，要謹(jǐn)防游資大幅拉高指數(shù)掩護(hù)其他重倉股的出逃。而從長期眼光看，唯有新興產(chǎn)業(yè)的中小盤股因有大比例送股和高成長做后盾而相對安全，機(jī)會多多，但它們不會推動指數(shù)過快上漲，而是走慢牛。因此，11月股市將主要在3000至3200點箱體震蕩，過快過大地拉升，過急地突破箱頂，反而會過早地結(jié)束秋搶行情，最終還將回落下來。

　　強(qiáng)勢填補(bǔ)缺口 究竟意味什么

　　⊙王利敏

　　本周最讓人吃驚的是，今年4月19日留下的3096點到3121點缺口周五被一舉補(bǔ)去，而且是以缺口補(bǔ)缺口的方式完成的，這究竟表明了大盤強(qiáng)勢還是留下新的隱患呢？

　　周五滬市借助隔夜歐美股市及商品期貨的大漲，大幅高開42點，留下了3105點至3087點的28點跳升缺口，且該缺口恰恰補(bǔ)盡了4月19日的缺口。從純技術(shù)面看，以缺補(bǔ)缺大有形成島型反轉(zhuǎn)的強(qiáng)勢特征，表明大盤將有巨大的上升空間；但從以往缺口必補(bǔ)理論看，第三個缺口則令人擔(dān)憂。

　　筆者既不贊成“島型反轉(zhuǎn)”論，也不同意對第三個缺口過分擔(dān)憂的看法。首先是周五的缺口是否會補(bǔ)掉仍需觀察，即使短期不補(bǔ)，也相信會有這么大的島型反轉(zhuǎn)形態(tài)。其次，隨著股指期貨等開設(shè)，以后的大盤缺口會多起來，投資者只要看看美股、港股的日K線圖，就會發(fā)現(xiàn)，期間有密密麻麻的“缺口”。

　　周五盤面有兩點值得關(guān)注，一是盡管高位震蕩，日成交量卻并不大，說明籌碼鎖定性很好。二是午后工行一路拉升，穩(wěn)住了大盤，這說明還有一大批類似的有上升潛力的“大象”由于股價大大低于其H股，隨時可以出來護(hù)盤。

　　由于大盤短期上升斜率太陡，后市回補(bǔ)“11.5”缺口的可能性仍很大，但從周五的平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢看，即使回補(bǔ)缺口，大盤仍然有望保持強(qiáng)勢，更不可能結(jié)束行情。

　　11月行情“守”字當(dāng)頭

　　⊙阿琪

　　11月份行情，一方面，流動性驅(qū)動力有增無減；另一方面，復(fù)雜因素開始增多：1、10月份CPI數(shù)據(jù)即將披露，不出意外將再創(chuàng)新高，由于高漲的上游資源品、原材料，以及糧食價格正在向下游傳導(dǎo)，通脹強(qiáng)度已經(jīng)越來越大，控通脹已是當(dāng)前調(diào)控政策核心主題，投資者在享受資產(chǎn)價格泡沫性溢價之余，對再次出其不意加息的憂慮也在與日俱增。2、決定基本面大形勢的全國經(jīng)濟(jì)工作會議即將在本月底或下月初召開，明年政策綱要、后續(xù)政策基調(diào)是否拐彎收緊等已經(jīng)成為投資者新的忐忑因素。3、G20首腦會議本月下旬在首爾召開，在錯綜復(fù)雜的國際經(jīng)濟(jì)形勢下，投資者需要關(guān)注又有哪些意外出現(xiàn)？4、再過一個月時間，行情將進(jìn)入年終盤點周期，不同性質(zhì)與不同來路資金的回賬因素、結(jié)算因素、凈值因素對行情的牽制影響將逐漸出現(xiàn)，行情“守”的因素將逐漸增強(qiáng)。

　　因此，11月份行情上旬伺機(jī)沖高、中旬拉鋸滯漲、下旬震蕩回落的可能性較大。資源股、小盤概念股的活力將逐漸弱化，個股行情中普遍存在的講故事成份也將會逐漸收斂。在流動性水往低處流的機(jī)制下，金融股、高速公路股、石油化工、鐵路股、高折價的封閉式基金等有望享受到充裕流動性遲來的愛。