第七章財務分析與績效評價

　　【本章考點】

　　1.財務比率分析方法與應用

　　2.財務趨勢分析方法與應用

　　【考點精解】

　　一、財務比率分析

　　財務比率分析是將企業(yè)財務報表中的相關項目進行對比，得出一系列財務比率，以此來揭示企業(yè)財務狀況的財務分析方法。

　　1.償債能力分析

　　指標公式分析

　　短期償債

　　能力分析

　　流動比率流動資產/流動負債比率越高說明償還流動負債的能力越強，比率越低則反之；不存在統(tǒng)一的比率數值；比率太高也并非好現象，可能影響獲利能力。

　　速動比率速動資產/流動負債一般來說，流動資產扣除存貨后的資產稱為速動資產；比率越高說明償還流動負債的能力越強，比率越低則反之。

　　現金比率（貨幣資金+現金等

　　價物）/流動負債現金比率反映企業(yè)的直接支付能力；比率高說明企業(yè)有較好的支付能力；比率太高也并非好現象，可能影響獲利能力。

　　長期償債

　　能力分析

　　資產負債率負債總額/資產總額資產負債率反映企業(yè)償還債務的綜合能力；比率越高，企業(yè)償還債務的能力越差；反之則償還債務能力越強。

　　股東權益比率股東權益

　　總額/資產總額股東權益比率+資產負債率=1；股東權益比率的倒數為權益乘數。

　　資產負債率=負債總額/資產總額；

　　股東權益比率=股東權益總額/資產總額。

　　產權比率負債總額/股東權益總額可以揭示企業(yè)財務風險以及股東權益對債務的保障程度；比率越低說明企業(yè)長期財務狀況越好、企業(yè)財務風險越小，債權人的債務越安全。

　　利息保障倍數（稅前利潤+利息費用）

　　/利息費用反映企業(yè)經營所得支付利息的能力；若比率太低，說明企業(yè)難以用經營所得按時支付利息；一般來說企業(yè)的利息保障倍數至少大于1。

　　2.營運能力分析

　　企業(yè)的營運能力反映了企業(yè)資金周轉狀況，對此進行分析，可以了解企業(yè)的營業(yè)狀況及經營管理水平。資金周轉狀況好，說明企業(yè)的經營管理水平高，資金利用效率高。

　　指標公式分析

　　應收賬款周轉率賒銷收入凈額/應收賬款平均余額評價應收賬款流動性強弱的一個重要的指標；比率越高，則收賬速度快，資產流動性強；比率過高或過低都不是好現象，過高可能會限制銷售量。

　　應收賬款平均收賬期=360/應收賬款周轉率

　　存貨周轉率銷售成本/平均存貨表示一定時期內企業(yè)存貨周轉的次數，測定企業(yè)存貨的變現速度；存貨周轉率越高，則存貨周轉的越快，企業(yè)的銷售能力越強；存貨周轉率過低，則常常是存貨管理不利，銷售狀況不好；但比率過高也未必是好事。

　　存貨周轉天數=360/存貨周轉率

　　流動資產周轉率銷售收入/流動資產平均余額比率越高，則流動資產周轉的越快，提高資金的利用效率，但流動資產周轉率為多少才算好，沒有一個確定的標準。

　　固定資產周轉率銷售收入/固定資產平均值

　　總資產周轉率銷售收入/資產平均值

　　3.獲利能力分析

　　指  標公  式分  析

　　資產報酬率凈利潤/資產平均總額衡量企業(yè)利用資產獲取利潤的能力；比率越高說明企業(yè)的獲利能力越強。

　　股東權益報酬率凈利潤/股東權益平均總額比率越高說明企業(yè)的獲利能力越強。

　　銷售毛利率毛利/營業(yè)收入比率越大說明企業(yè)從銷售獲得利潤的能力越強。

　　銷售凈利率凈利潤/營業(yè)收入比率越大說明企業(yè)通過擴大銷售獲得利潤的能力越強。

　　成本費用凈利率凈利潤/成本費用總額成本費用是企業(yè)為了取得利潤而付出的代價，包括營業(yè)成本、稅金和各項費用等。

　　4.發(fā)展能力分析

　　發(fā)展能力是指企業(yè)在從事經營活動過程中所表現出的成長能力，如規(guī)模的擴大、盈利的持續(xù)增長、市場競爭力的增強等。

　　指標公式分析

　　銷售增長率本年營業(yè)收入增長額/上年營業(yè)收入總額比率大于0，則本年營業(yè)收入增加；反之則減少；比率越高，說明企業(yè)的經營成長性越好，企業(yè)的發(fā)展能力越強。

　　資產增長率本年總資產增長額/年初資產總額比率越高，說明企業(yè)資產規(guī)模增長的速度越快，企業(yè)的競爭力會增強。

　　資本增長率本年所有者權益增長額/年初所有者權益比率越高，說明企業(yè)資本積累能力越強，企業(yè)的發(fā)展能力也越好。

　　利潤增長率本年利潤總額增長額/上年利潤總額比率越高表示企業(yè)的成長性越好，發(fā)展能力越強。

　　二、財務趨勢和綜合分析

　　1.財務趨勢分析

　　通過比較企業(yè)連續(xù)幾期的財務報表或財務比率，來了解企業(yè)財務狀況變化的趨勢，并以此來預測企業(yè)未來財務狀況，判斷企業(yè)的發(fā)展前景。一般來說，進行企業(yè)財務狀況的趨勢分析，主要應用比較財務報表、比較百分比財務報表、比較財務比率等方法。

　　2.綜合分析——杜邦分析法

　　(1)指標分解。

　　(2)杜邦核心公式。

　?、俟蓶|權益報酬率＝凈利潤/股東權益平均總額

　　=資產報酬率×權益乘數

　　=凈利潤總資產×總資產股東權益×凈利潤股東權益

　　②股東權益報酬率=銷售凈利率×總資產周轉率×權益乘數

　?、圪Y產凈利率=銷售凈利率×總資產周轉率

　　=凈利潤銷售收入×銷售收入總資產=凈利潤總資產

　　(3)權益乘數的計算與含義。

　?、俟蓶|權益比率的倒數為權益乘數

　?、诠蓶|權益比率=股東權益總額/資產總額

　?、蹤嘁娉藬?資產總額/所有者權益

　　④股東權益比率+資產負債率=1

　　資產負債率=負債總額/資產總額

　　股東權益比率=股東權益總額/資產總額

　　三、企業(yè)績效評價

　　1.企業(yè)績效評價方法

　　2.國有企業(yè)綜合績效評價的內容和指標