最近幾年來，我國石油公司海外遇襲事件頻起。2007年4月24日，中原油田勘探局設在埃塞俄比亞東南部地區(qū)的項目組遭武裝分子襲擊，造成中方9人死亡，7人被綁架。這起事件拉響我國海外油氣資源投資安全問題的又一次警報。作為國家石油安全戰(zhàn)略實施的主體，我國石油公司海外投資風險規(guī)避問題越來越成為令人矚目的焦點。

一、海外投資面臨的主要風險因素我國石油公司在實施“走出去”戰(zhàn)略的過程中，包括歐美發(fā)達國家在內的大部分國家，都存在不同程度的投資風險。海外油氣資源投資風險主要來源于政治風險、技術風險和經(jīng)濟風險等三種因素。

1 ．政治風險

作為國家的重要戰(zhàn)略物資，石油往往與政治緊密聯(lián)系。到海外投資石油項目，企業(yè)將面臨著由于項目所在國的政治條件發(fā)生變化而給項目帶來的損失，有時甚至導致項目的失敗。

傳統(tǒng)意義上的政治風險主要包括征收、戰(zhàn)爭、恐怖行為、匯兌限制和違約風險等。據(jù)有關資料統(tǒng)計，約七成的中國海外直接投資集中在石油等資源性行業(yè)和制造行業(yè)，而這兩個行業(yè)的企業(yè)占了二戰(zhàn)之后全球所有被征收的外國企業(yè)的六成。戰(zhàn)爭、內亂、恐怖行為等政治風險也經(jīng)常出現(xiàn)，如西亞的伊拉克等國、南美洲的哥倫比亞、非洲的剛果等。一部分發(fā)展中國家和政治體制轉軌國家的違約風險較為突出，有的主要政黨輪流執(zhí)政，新政府上臺后，往往對上屆政府執(zhí)政期間簽署的合同、協(xié)議不予認可，甚至單方面終止執(zhí)行，給中國企業(yè)在境外投資造成損失。

近年來，跨國經(jīng)營中面臨的政治風險呈現(xiàn)了一些新的特點。主要體現(xiàn)在：一是由傳統(tǒng)的戰(zhàn)爭風險轉向和平環(huán)境當中的政治暴力事件，包括貿(mào)易保護主義驅動的政治暴力風險，以及由于勞動權益問題引發(fā)的政治暴力風險等；二是直接的征收風險減少了，但隱性的征收風險日益突出，如在某些投資所在國，有關部「丁以檢查偷稅漏稅、衛(wèi)生、安全條件為名，頻繁搜查中國企業(yè)，動則處以高額罰款，課以重稅，干擾其正常生產(chǎn)經(jīng)營，甚至利用仁述借口，沒收企業(yè)的財務；三是部分金融危機高發(fā)國轉移風險仍然比較高，在非國際儲備貨幣發(fā)行國，如果資本賬戶和國內資本市場開放較快和外債負擔較重，其爆發(fā)貨幣金融危機的幾率就較高，外匯匯出風險率比較大；四是第三國干預風險上升，第三國干預風險可以劃分為兩類，一類是第三國政府直接采取制裁措施的風險，如2004 年年初，中石化集團參與競標伊朗油田時，曾受到美國的阻撓，另一類是在第三國干預行為的壓力或引誘下，東道國政府違約的風險。如由于日本參與，中俄石油管道工程方案多次反復，中石油在安大線上的前期投入全部落空，就是這一風險的典型案例。

2 ．技術風險

技術風險又稱地質風險或勘探開發(fā)風險。這種風險來源于高投人的石油勘探開發(fā)活動在特定的地質結構、地理位置等條件下收益不確定性的風險。海外石油投資的技術風險反映了東道國發(fā)現(xiàn)油氣的幾率和勘探開發(fā)的難度，而探井成功率的高低則標志著一個國家的油氣豐度和油氣遠景的總體水平。目前石油勘探的成功率世界平均是1 : 33 。日本石油礦業(yè)聯(lián)盟1997 年統(tǒng)計，從1900 年到1990年的90年間，超大油田（大于7億噸）及巨大油田（0.7億一7億噸）的發(fā)現(xiàn)集中在1926 年到1980 年之間，目前發(fā)現(xiàn)的幾率降低。石油是儲存于地下的流體資源，其生成和分布受漫長的地質作用制約，目前人們掌握的僅僅是其分布和形成的統(tǒng)計規(guī)律，加之，目前全球石油勘探開發(fā)逐步轉向成本高、開采難度大的深水大陸架及邊疆地區(qū)和基礎設施落后的內陸地區(qū)，增加了石油勘探開發(fā)的成本，跨國石油投資潛藏著“一無所獲”的巨大風險。

3 ．經(jīng)濟風險

經(jīng)濟風險是指在石油勘探開發(fā)中有關經(jīng)濟因素導致的收益損失風險。海外油氣資源投資的經(jīng)濟風險主要表現(xiàn)在以下3 個方面。

一是規(guī)模不經(jīng)濟。近年來，我國石油企業(yè)在海外不惜斥巨資進行石油勘探開發(fā)，但項目大多位于儲量日漸減少的地區(qū)，或者是西方大型石油公司不愿光顧的低回報小油田，導致所投資的油氣項目難以獲得規(guī)模經(jīng)濟之效益。

二是面臨著石油價格風險。海外石油投資面臨的最大風險之一就是國際石油價格的跌宕起伏。進人新世紀以來，中國海外石油投資的迅速發(fā)展是隨著國際石油價格一路飄升而推進的，一旦石油價格下跌到一定程度，勢必使得根據(jù)高油價預期作出的石油投資不僅不能取得豐厚利潤，反而使投資無法收回，蒙受巨大經(jīng)濟損失。20 世紀80 年代中期的油價暴跌，曾導致世界375 家石油公司的資產(chǎn)價值減少2750 億美元。

三是融資風險。目前，中國石油企業(yè)的海外投資不少集中在高風險或高債務的國家，而對此類國家投資，要在國際金融市場上獲得融資，不僅條件苛刻，而且代價也較大。二、我國油氣資源海外投資主要狀況和風險特征我國石油資源“走出去”海外投資進程已處于從早期到中期過渡階段。迄今我國油氣資源勘查開發(fā)累計對外投資約120 億一150 億美元，所取得的份額油產(chǎn)量相當于原油進口量的18 ％、原油消費量的7 % ，占我國石油產(chǎn)量的12 % ，份額油儲量相當于占我國石油儲量的15 ％。2005 年境外權益油產(chǎn)量達到2500 萬噸。預計2010 年我國境外權益油產(chǎn)量將達5600 萬噸。

由于石油工業(yè)本身的特殊性，實施跨國經(jīng)營將會出現(xiàn)更多不可預測的因素。我國石油工業(yè)跨國投資的風險既具有特殊性，更具有復雜性，主要有以下幾點。

1 ．海外商業(yè)油田多在敏感地區(qū)，投資的政治風險突出

我國油氣資源“走出去”的主要分布區(qū)（中東、中亞、北非和南美等地區(qū)）是各大政治、經(jīng)濟和軍事集團爭奪的焦點地區(qū)。如在分別占世界石油、天然氣剩余可采儲量2 / 3 和1 / 3 的中東地區(qū)，巴以暴力沖突已持續(xù)多年，伊拉克多年來戰(zhàn)亂不斷等。目前，我國海外石油投資的政治風險主要表現(xiàn)在戰(zhàn)爭和內亂風險上。 CNPc 、SINOPEC 的投資主要集中非洲、中東、中亞、委內瑞拉等地，這些地區(qū)由于歷史問題、宗教紛爭、民族沖突和大國利益爭奪，多處于地區(qū)或國內的沖突之中。一些政治勢力對我國石油企業(yè)“走出去”的打壓也不容小覷，如中海油收購優(yōu)尼科事件。

2 ．大多商業(yè)油田所在國家經(jīng)濟波動頻繁，投資的經(jīng)濟風險明顯

當今世界政治形勢千變萬化，引發(fā)產(chǎn)油國經(jīng)濟波動。石油東道國大多為發(fā)展中國家，多數(shù)國家經(jīng)濟不獨立，依賴于西方經(jīng)濟大國。如中東產(chǎn)油國產(chǎn)業(yè)結構畸形，經(jīng)濟發(fā)展對世界石油供需和油價漲落敏感；拉美產(chǎn)油國經(jīng)濟受美國經(jīng)濟發(fā)展影響和控制，近年來速度放慢，哥倫比亞、委內瑞拉等國政治局勢不穩(wěn)也經(jīng)常引起經(jīng)濟震蕩。

3 ．油氣資源賦存地質條件復雜，海外投資自然風險和技術風險增大

人類對數(shù)千米以下地層和構造的認識，對石油資源的儲量、質量、賦存狀態(tài)的識別和判斷，需要通過一定技術水平下的大量勘探工作決定，不可能絕對正確。鉆探失敗，打不到油氣層的事件并不少見。目前世界排名前20 家大石油公司壟斷了全球4 / 5 以上的已探明優(yōu)質石油儲量，中國在國際市場上進行油氣資源勘探開發(fā)的有利區(qū)域相對較小。而石油工業(yè)從投人到產(chǎn)出，涉及到數(shù)十門學科和數(shù)千種技術。技術水平的不斷提高，也相應增大了技術成本的投人。因此，我國海外投資自然風險、技術風險的難度也越來越大。

三、海外投資風險評價

目前我國油氣資源境外項目已達65 個，石油天然氣主要投資國分布在拉美、非洲、亞洲等30 多個國家和地區(qū)。隨著我國油氣資源更多地走向國際市場，進行投資風險評估的需求日益增長。根據(jù)投資東道主國家的政治穩(wěn)定性、經(jīng)濟社會發(fā)展水平、油氣資源賦存條件、礦業(yè)法規(guī)健全程度、稅負合理性、與我國關系等因素，油氣資源海外投資地區(qū)可以分為4 種類型，即高風險、中等風險、低風險和可忽略風險地區(qū)（見圖）。

1 ．高風險地區(qū)

高風險地區(qū)主要是那些政治機構極不穩(wěn)定、投資回報難以保證的地區(qū)，如中非的加蓬、剛果和中東的兩伊地區(qū)。中非地區(qū)政治穩(wěn)定性差，時常爆發(fā)戰(zhàn)爭、內亂和部族沖突，經(jīng)濟落后、地質工作基礎薄弱。在中東，美國深陷武裝占領泥潭，無力在短時間內扭轉伊拉克的混沌局勢。而近來，伊朗核問題也成為國際社會關注的焦點之一，當前的地區(qū)局勢不利于油氣資源投資。

2 ．中等風險地區(qū)

中等風險地區(qū)指那些政府權威有保障、但政治機構仍然在演化的國家，或者存在軍事干預風險的國家，如西非、拉丁美洲、東南亞等。這里雖不像高風險地區(qū)那樣危機遍地，但部分區(qū)域治安狀況不容樂觀。

西非包括尼日利亞、尼日爾等國，油氣資源較為豐富，但政治穩(wěn)定性不理想。拉美地區(qū)主要的投資目標是古巴、特立尼達和多巴哥、巴西、委內瑞拉、蘇里南、哥倫比亞、厄瓜多爾、玻利維亞等國。投資拉美主要有利因素，一是拉美地區(qū)資源豐富，我國企業(yè)可以勞務換資源來規(guī)避和降低風險；二是貿(mào)易環(huán)境較為自由。主要不利因素也比較突出，拉美與我國地理距離遙遠、缺乏直通的海運航線，運費成本高。在油氣資源領域的投資，政治敏感性高，較容易受東道主國內部政治、雙邊關系、國際政治等因素的影響。拉美地區(qū)的投資“軟環(huán)境”較差，社會治安狀況不佳，許多拉美國家的腐敗問題嚴重，一些國家的政局穩(wěn)定也得不到保障，政策的延續(xù)性差。

中東、東南亞的主要投資國包括阿聯(lián)酋、沙特、也門、敘利亞、科威特、卡塔爾、阿曼、緬甸、印度尼西亞、文萊、東帝漢等國家。總的看，這一地區(qū)政治上相對穩(wěn)定，與中國的關系友好。但投資風險仍然比較突出，一些國家政府管理體制不順，官僚主義盛行，辦事效率低下，行業(yè)貪污腐敗和索賄受賄大行其道，國家的信用能力偏低。在中東一些國家，國外公司受法律的制約，不能直接進人石油勘探開發(fā)領域，難以從中獲得更多的資源分成和利益。

3 ．低風險地區(qū)

低風險地區(qū)主要分布在那些政治制度完善、缺乏政治持續(xù)性、政治分歧可能導致領導人突然更迭的國家，如北非、南非、中亞和俄羅斯等。非洲是我國油氣資源投資的重要地區(qū)，主要包括北非、南非的埃及、蘇丹、阿爾及利亞、摩洛哥、利比亞、安哥拉等國。這些國家政治較為穩(wěn)定，正在致力于發(fā)展經(jīng)濟，大多數(shù)國家奉行礦業(yè)開放、促進礦業(yè)發(fā)展的政策，歡迎外國投資，并落實了一系列新的促進外商投資的改革措施，與中國關系較好且穩(wěn)定，而這正是中國企業(yè)可以參與其中的機遇所在。但這些地區(qū)基礎設施落后，投資環(huán)境差，部族、種族、宗教以及地區(qū)矛盾依然存在，油氣項目投資應該盡量避開容易爆發(fā)沖突的地帶。此外，這些國家大多經(jīng)濟結構單一，經(jīng)濟增長乏力，也成為投資的軟肋。

中亞的哈薩克斯坦、烏茲別克斯坦、阿塞拜疆、土庫曼斯坦等國和俄羅斯，政治局勢較穩(wěn)定，無民族戰(zhàn)亂和社會動亂。但該地區(qū)民族主義高漲、投資的基礎設施條件不成熟，法律保障不健全。在這些國家，最應該引起重視的風險來源是投資政策延續(xù)性差。譬如2004 年，哈薩克斯坦政府規(guī)定國家擁有購買礦產(chǎn)開發(fā)的優(yōu)先權，將已私有化的公司收歸國有，限制了外資進人哈薩克斯坦油氣資源市場。

4 ．可忽略風險地區(qū)

可忽略風險地區(qū)主要包括政局穩(wěn)定、礦業(yè)法規(guī)較為健全的國家，主要指挪威、加拿大、澳大利亞等國家。

歐美多為經(jīng)濟發(fā)達之地，對投資的約束較少，配套政策健全。歐美投資存在“管制風險”，中國企業(yè)直接收購往往會引起當?shù)孛襟w過度反應，宜采取合作、合資等遷回方式。大洋洲社會治安基本狀況較為穩(wěn)定，相對最為安全。南太平洋諸小島國，近年來動亂時有發(fā)生，某些還帶有排華性質，當小心提防。

四、海外投資風險規(guī)避政策建議

我國海外投資的風險既與外部環(huán)境因素有關，又與企業(yè)內部條件相連，因此，只有從政府和企業(yè)兩個方面共同努力，才能尋求有效的規(guī)避投資風險的對策。

1 ．開展雙邊和多邊能源外交，化解我國石油公司海外投資的政治風險

我國政府要與東道國在政治經(jīng)濟、法律商務等方面進行協(xié)調，建立互惠互利關系。對石油企業(yè)的海外石油投資進行統(tǒng)一協(xié)調，確保石油公司海外石油投資的規(guī)范競爭和戰(zhàn)略協(xié)作，并分散海外石油投資區(qū)域，盡可能在目前確定的中東、南美、中亞和非洲等重點投資地區(qū)優(yōu)化投資布局，減少政治風險。石油公司應該積極承擔起企業(yè)的社會責任，幫助東道國開展技術、管理、人才等方面的培訓，為所在國帶來切實利益，并在此基礎上實施海外油氣投資開發(fā)項目的生產(chǎn)經(jīng)營人員“本土化”戰(zhàn)略，保持與東道國友好和長久的合作關系，避免所在國政府不穩(wěn)定和不公平的租金和稅收政策帶來的風險。

2 ．提高石油勘探開發(fā)的科學研究和技術水平，有效規(guī)避海外石油投資的技術風險

我國政府和企業(yè)必須采取多種措施，確保獲取高水平的油氣地質科學研究成果、高素質的地質人才和高質量及先進的油氣勘探開采設備，這是化解油氣勘探地質風險、提高探井成功率的根本條件。針對海外投資風險較大的狀況，國家可以在國家政策性銀行建立專門從事海外石油投資保險業(yè)務的機構，石油公司可以根據(jù)其海外投資項目所在國和地區(qū)的風險情況向該機構申報保險。石油公司可以通過并購國外石油公司產(chǎn)權的方式，或者通過在某些區(qū)塊投標中采取股份合作方式 ― 與國外石油公司合作投標、成立合資公司甚至國內企業(yè)參股合作以一個作業(yè)者對外，減少獨擔風險可能造成的損失。

3 ．改善海外石油投資管理體制，增強企業(yè)運用市場手段轉移經(jīng)濟風險的能力

政府應改革和完善海外投資管理體制，給石油公司更大的海外投資自主權，并在稅收、融資、用匯等方面給予一定激勵，以便企業(yè)主動、及時和靈活決策，有效化解市場風險。探索通過建立國家風險勘探基金的模式，鼓勵中國石油公司參與海外風險勘探，若企業(yè)海外油氣勘探失敗，就能夠從風險基金獲取一定補償；如若勘探成功，政府基金則可以從中獲取一定風險收益。

4 ．開展海外投資風險投資評估和預警，制定突發(fā)事件的應急機制

系統(tǒng)開展我國油氣資源海外投資風險評估，分析在海外投資國的政策、政治、法律等方面的潛在隱患，圈劃出存在較高風險的部分國家和地區(qū)，編繪我國油氣資源“海外投資風險地圖”。石油公司針對各海外投資項目的具體情況制定進人這些國家或地區(qū)的安全防范措施和突發(fā)事件的應急機制，減少參與國際競爭過程中的盲目性，更好地利用國內、國外兩種資源、兩個市場。

參考文獻

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