貌不驚人的越南、柬埔寨、緬甸、印尼、老撾、菲律賓等東南亞國(guó)家，面積小、人均收入低下，以往常常淡出在全球投資者的午餐餐桌上。但麻雀雖小五臟俱全，這些東南亞國(guó)家處于世界少有的礦產(chǎn)資源富集區(qū)，已勘查出包括石油、天然氣、錫、銅、金、鐵等在內(nèi)的多種礦產(chǎn)資源。

柬埔寨政府已經(jīng)批準(zhǔn)澳大利亞、中國(guó)、越南、韓國(guó)等60家國(guó)內(nèi)外公司在柬埔寨一部分地區(qū)勘探礦藏。澳大利亞的OZ公司已經(jīng)宣布在蒙多基里省高西瑪縣發(fā)現(xiàn)金礦，儲(chǔ)量為810萬(wàn)噸。

在5月底舉行的 “柬埔寨的機(jī)會(huì)——礦業(yè)經(jīng)營(yíng)論壇”上，柬埔寨首相洪森（Hun Sen）指出，柬埔寨會(huì)高度負(fù)責(zé)地用好礦產(chǎn)資源，如果有幸從礦產(chǎn)資源得到收入，將成為柬埔寨新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展基礎(chǔ)。

在菲律賓，礦物與地質(zhì)局局長(zhǎng)多明戈（Domingo）稱，截至2010年6月菲律賓礦業(yè)6年來(lái)總共吸引28億美元的投資。多明戈還預(yù)測(cè)，到2013年，投資額有望增長(zhǎng)到135億美元。推廣礦業(yè)對(duì)菲律賓地方政府財(cái)政大有幫助，因?yàn)樘烊毁Y源的收入四成歸地方政府。

但是，由于地形復(fù)雜、地域遼闊、資金缺乏等原因，目前東南亞國(guó)家礦產(chǎn)資源勘查工作程度總體較低，礦藏潛力巨大。

礦產(chǎn)資源新樂(lè)土

每個(gè)東南亞國(guó)家都有自身的礦產(chǎn)儲(chǔ)量?jī)?yōu)勢(shì)。如印尼是世界重要的油氣資源國(guó)。已經(jīng)發(fā)現(xiàn)340多個(gè)油田和54個(gè)氣田，其中大油田5個(gè)，儲(chǔ)量占總儲(chǔ)量的57%。2007年印尼石油儲(chǔ)量6億噸，天然氣儲(chǔ)量26589億立方米。石油主要分布在蘇門(mén)答臘、爪哇、加里曼丹、斯蘭等島和巴布亞。

鋁土礦則是越南優(yōu)勢(shì)礦產(chǎn)之一。據(jù)越南地質(zhì)機(jī)構(gòu)資料顯示，全國(guó)鋁土礦總資源量約80億噸(USGS, Minerals Yearbook, 2005)，主要分布在越南中南部的多樂(lè)(Dak Lak)、達(dá)農(nóng)(Dak Nong)、昆嵩(Kon Tum)、林同(Lam Dong)幾省，北部地區(qū)也有一定分布。

2007年，馬來(lái)西亞錫儲(chǔ)量已達(dá)到100萬(wàn)噸，占世界總量的16.4%，僅次于中國(guó)，居世界第二位。馬來(lái)半島11 個(gè)州中有9 個(gè)有錫礦，但以霹靂州和雪蘭莪州最多。礦石類型以砂礦為主，主要為沖積砂礦，如世界著名的堅(jiān)打谷錫礦區(qū)和吉隆坡錫礦區(qū)。

“吸引海外企業(yè)或投資客青睞的，主要還是東南亞地區(qū)的金礦、銅礦與鐵礦石。在東南亞地區(qū)開(kāi)采的銅礦與鐵礦石，如運(yùn)到中國(guó)港口的價(jià)格一般要比中國(guó)價(jià)格低20%~30%。而金礦主要受益于全球黃金價(jià)格已達(dá)到1260美元/盎司歷史新高，有很強(qiáng)的投資價(jià)值。”中國(guó)約書(shū)亞國(guó)際開(kāi)發(fā)有限公司CEO陳偉今表示。

在東南亞地區(qū)，菲律賓銅的資源量達(dá)4020萬(wàn)噸。銅礦以斑巖銅礦為主，全國(guó)各地均有分布。主要的銅礦床頒布在北部呂宋山區(qū)的三描禮士省(Zambales)、本格特省(Benguet)、新比斯開(kāi)省和南部棉蘭老島的北蘇里高、北三寶顏省、東達(dá)沃(Davao Oriental)省、南可打巴托(South Cotabato)省，以及中部地區(qū)的宿務(wù)省等地。

值得注意的是，澳大利亞西部礦業(yè)公司在位于菲律賓棉蘭老島南部南可打巴托省發(fā)現(xiàn)的Tampakan銅金礦是世界級(jí)的礦床，估計(jì)銅儲(chǔ)量1044.2萬(wàn)噸，金儲(chǔ)量227~369噸，總價(jià)值至少100~200億美元。這片礦產(chǎn)豐富的區(qū)域，曾一度吸引中國(guó)大型金礦開(kāi)采公司——紫金礦業(yè)的收購(gòu)興趣。

2009年11月底，中國(guó)紫金礦業(yè)曾與Indophil簽署《收購(gòu)履行協(xié)議》。紫金礦業(yè)將以自有資金及銀行貸款，以每股1.28澳元、共計(jì)5.45億澳元(約合人民幣33.68億元)收購(gòu)Indophil全部已發(fā)行股份及在收購(gòu)期間將予發(fā)行的股份。協(xié)議當(dāng)時(shí)規(guī)定了七項(xiàng)收購(gòu)生效條件，包括紫金礦業(yè)獲得Indophil股份中90%的權(quán)益、中國(guó)和澳大利亞各自官方的批準(zhǔn)等。

Indophil是一家澳大利亞勘探及開(kāi)發(fā)公司，主要對(duì)東南亞地區(qū)金及銅金礦進(jìn)行勘探和開(kāi)發(fā)，其核心資產(chǎn)為持有SMI的A類股份34.23%的權(quán)益。SMI則是一家菲律賓資源勘探及開(kāi)發(fā)公司，擁有菲律賓南部世界級(jí)銅金礦床——坦帕坎(Tampakan)銅金礦。

紫金礦業(yè)原本計(jì)劃曲線獲得坦帕坎銅金礦的權(quán)益，以有效增加其資源儲(chǔ)備，為后續(xù)發(fā)展及20萬(wàn)噸銅冶煉項(xiàng)目建成投產(chǎn)后的原料供應(yīng)提供保障。但6月25日，紫金礦業(yè)稱由于若干項(xiàng)收購(gòu)先決條件難以達(dá)成，決定終止對(duì)Indophil Resources NL(下稱Indophil)的股權(quán)收購(gòu)事宜。業(yè)界認(rèn)為所謂的收購(gòu)先決條件難以達(dá)成，主要是“有關(guān)部門(mén)沒(méi)有給予收購(gòu)批準(zhǔn)”。

至于金礦在東南亞國(guó)家的分布則相當(dāng)廣泛。大多數(shù)國(guó)家都有金礦分布。其中印尼最為集中，其次是菲律賓。印尼官方報(bào)道的金礦資源量為5297噸，金儲(chǔ)量為3156噸，居亞洲地區(qū)首位。金礦床類型多為與第三紀(jì)火山巖有關(guān)的淺成熱液型金礦床和矽卡巖-斑巖型銅金礦床。幾乎在所有的島嶼都有金礦的分布。巴布亞省的格拉斯貝格銅-金礦是印尼最大的金礦，也是世界最大金礦之一。

采礦熱潮“隱憂”

盡管東南亞國(guó)家礦產(chǎn)資源豐富，但到當(dāng)?shù)赝顿Y采礦，仍需要邁過(guò)多道坎坷。

中國(guó)礦業(yè)聯(lián)合會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)劉益康曾表示，從找礦潛力、基礎(chǔ)地質(zhì)資料多寡、礦業(yè)法規(guī)的健全程度、政府體制和政局的穩(wěn)定程度、政府行政效率和腐敗程度等方面，將海外買(mǎi)礦的風(fēng)險(xiǎn)分成了4級(jí)，印尼、菲律賓、泰國(guó)被列入中低風(fēng)險(xiǎn)國(guó)家。

“大部分買(mǎi)家在買(mǎi)下礦山之后，才知道真正的風(fēng)險(xiǎn)在哪里。”曾在印尼收購(gòu)開(kāi)采金礦的加拿大企業(yè)家Gretzky透露，首先他們?cè)庥龅氖欠蓷l款的困惑。

2001年，印尼開(kāi)始實(shí)施1999年22號(hào)法，強(qiáng)調(diào)礦業(yè)管理的地方自治，但按照之前印尼1967礦業(yè)法，印尼的礦業(yè)模式又是中央為主，地方為輔的。兩條法律在某些地區(qū)同時(shí)運(yùn)行，導(dǎo)致印尼有些品位不錯(cuò)的金礦一直找不到海外買(mǎi)家投資。

直到2008年年底，印尼議會(huì)才通過(guò)新的礦業(yè)法，給予外資參與境內(nèi)投資采礦的一系列法律保護(hù)，但同時(shí)新法也強(qiáng)調(diào)增加國(guó)家在采礦業(yè)的收入。

“這里就涉及采礦稅收是否增加的問(wèn)題。”他表示。

但是，在黃金價(jià)格不斷刷新歷史新高的歲月里，這些顧忌已難以限制國(guó)內(nèi)企業(yè)與投資家加快東南亞投資采礦的熱情。

“目前，東南亞儲(chǔ)量高、易開(kāi)采的金礦已經(jīng)不多，相當(dāng)多金礦都已簽定了勘礦權(quán)。”一位專門(mén)國(guó)際游資投資印尼金礦從事咨詢并購(gòu)業(yè)務(wù)的人士告訴記者，“甚至一些偏僻地區(qū)的當(dāng)?shù)貦C(jī)構(gòu)肯花錢(qián)修建采礦設(shè)備齊全的辦公樓，為了把金礦賣(mài)得更高。”

在東南亞國(guó)家，通常金礦投資的首筆資金——勘礦權(quán)費(fèi)用是按“金礦儲(chǔ)量/開(kāi)采年限*一定百分比”計(jì)算的，由于黃金現(xiàn)貨價(jià)貨突破1200美元/盎司，其百分比相應(yīng)上浮。以一個(gè)儲(chǔ)量10億美元，開(kāi)采年限為10年的金礦計(jì)算，百分比若為10%，首筆勘礦權(quán)應(yīng)在1000萬(wàn)美元左右。

“但現(xiàn)在質(zhì)地不錯(cuò)的金礦出現(xiàn)搶單現(xiàn)象已相當(dāng)普遍，成敗奧秘在于誰(shuí)能開(kāi)出更高的金礦勘礦權(quán)。”他解釋說(shuō)，“通常百分比行業(yè)水準(zhǔn)約為10%，但一些游資與機(jī)構(gòu)為搶到勘礦權(quán)，甚至提高至15%~20%。

“但爭(zhēng)搶東南亞金礦或鐵礦石項(xiàng)目的同時(shí)，企業(yè)還是非常關(guān)注東南亞投資采礦的各種風(fēng)險(xiǎn)。”Gretzky表示，在東南亞投資采礦時(shí)，很多細(xì)節(jié)必須被密切關(guān)注，否則會(huì)導(dǎo)致投資失敗。首先企業(yè)或投資者收購(gòu)印尼鐵礦場(chǎng)時(shí)，必須找當(dāng)?shù)厝俗鳛榈V場(chǎng)所有人，如果他們遇到“不靠譜”的當(dāng)?shù)胤ㄈ舜?，投進(jìn)去的錢(qián)就可能給后者做了“嫁衣”；其次是一些大中型港口均被大型公司持有，他們通常優(yōu)先照顧自家運(yùn)輸生意。因此運(yùn)輸裝卸及倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用就可能占約30%的開(kāi)采總成本。

“印尼有些港口對(duì)煤礦裝卸運(yùn)輸費(fèi)擁有自主定價(jià)權(quán)，他們發(fā)現(xiàn)煤礦運(yùn)輸量增加，會(huì)相應(yīng)提高裝卸運(yùn)輸費(fèi)至16美元/噸，運(yùn)輸?shù)緞t只需12~13美元/噸，煤礦的運(yùn)輸費(fèi)用基本難以固定下來(lái)，對(duì)煤礦開(kāi)采的利潤(rùn)率影響就相當(dāng)高。”陳偉今透露。

海外企業(yè)家或投資者對(duì)東南亞地區(qū)投資采礦的最大顧慮，集中在擔(dān)心當(dāng)?shù)孛旱V評(píng)估報(bào)告是否存在“水分”——相當(dāng)多東南亞鐵礦場(chǎng)開(kāi)采報(bào)告都用當(dāng)?shù)卣Z(yǔ)言撰寫(xiě)的，只有當(dāng)?shù)厣贁?shù)礦場(chǎng)負(fù)責(zé)人掌握最詳盡的煤礦信息，當(dāng)海外企業(yè)家或投資客拿到這些報(bào)告后，不得不警惕由翻譯錯(cuò)誤帶來(lái)的礦產(chǎn)儲(chǔ)量與估值虛高。

據(jù)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在東南亞地區(qū)，多數(shù)海外企業(yè)家與投資客不會(huì)直接掏錢(qián)收購(gòu)當(dāng)?shù)氐V產(chǎn)，而是與當(dāng)?shù)氐V產(chǎn)主簽定煤礦獨(dú)家銷售合同，即后者開(kāi)采的資源全部交給上述礦主運(yùn)到各地尤銷售，便能避開(kāi)當(dāng)?shù)孛旱V持有人必須是當(dāng)?shù)厝说氖召?gòu)風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)的個(gè)別煤老板偏愛(ài)以開(kāi)采設(shè)備“入股”東南亞國(guó)家當(dāng)?shù)孛旱V，享有一定比例的煤礦開(kāi)采利潤(rùn)分紅。即便這座煤礦沒(méi)能開(kāi)采到足夠多的煤，煤老板再將上述開(kāi)采設(shè)備轉(zhuǎn)手賣(mài)掉，也能回籠至少70%的本金。

“盡管投資方式不同，但海外企業(yè)家與投資者在東南亞投資采礦的共同點(diǎn)，就是只瞄準(zhǔn)那些已有開(kāi)采的礦廠。”陳偉今告訴記者。

無(wú)可否認(rèn)，海外投資客淘金東南亞礦產(chǎn)的大幕，已徐徐拉開(kāi)……