現(xiàn)象：A股市場(chǎng)冰火兩重天

　　近一年，個(gè)股表現(xiàn)嚴(yán)重分化，參考一下米耶卡的理論，我們來(lái)看一下A股市場(chǎng)近一年(52個(gè)交易周)個(gè)股的表現(xiàn)。

　　昨日，上證綜指報(bào)收2687.98點(diǎn)，與去年8月19日收盤2785.58相比，大盤跌幅為3.5%。而據(jù)wind數(shù)據(jù)庫(kù)顯示，截至昨日收盤，A股市場(chǎng)近一年漲幅超過100%的股票有143只，其中有18只個(gè)股漲幅超過200%，廣弘控股以709.2%的漲幅領(lǐng)漲兩市。緊隨其后的是榮安地產(chǎn)，漲幅超過408%，金種子酒以309%的漲幅名列“探花”。不過，廣弘控股和榮安地產(chǎn)都屬于重組股，因此金種子酒應(yīng)算“正常增長(zhǎng)”的股票中漲幅最大的。

　　與上述股票順風(fēng)順?biāo)啾龋^去一年中A股市場(chǎng)還有400多只命運(yùn)多舛的股票，跑輸了大盤，其中有193只個(gè)股跌幅超過20%，9只股票跌幅超過40%。過去一年最不幸的股票非河北鋼鐵莫屬，一年間股價(jià)跌去近49%，中華企業(yè)與武鋼股份緊隨其后，分別縮水46%、45%。而在過去一年跌幅前20的股票中，鋼鐵股無(wú)疑是“重災(zāi)區(qū)”，河北鋼鐵、武鋼股份、南鋼股份、韶鋼松山、華菱鋼鐵、柳鋼股份、鞍鋼股份占了7席。

　　股價(jià)最高的是最低的82倍

　　“貧富不均”的不僅是個(gè)股近一年的漲幅。昨日，“兩市第一高價(jià)股”東方園林刷新了此前的紀(jì)錄，創(chuàng)下221.4元的收盤新高。與此同時(shí)，最低價(jià)股農(nóng)業(yè)銀行依然在發(fā)行價(jià)附近徘徊，收于2.69元。東方園林的股價(jià)已經(jīng)達(dá)到了農(nóng)業(yè)銀行的82倍，而在4月12日，當(dāng)時(shí)最高價(jià)股神州泰岳是最低價(jià)股ST梅雁的66倍，股價(jià)的分化更為嚴(yán)重了。

　　上周，東方園林就拉開了沖擊200元大關(guān)的架勢(shì)，到周五終于“功成名就”。而本周開始，東方園林就未下過200元，同時(shí)在不斷刷新最高價(jià)紀(jì)錄。對(duì)于東方園林的未來(lái)，不少分析師認(rèn)為，東方園林基本面良好，主營(yíng)業(yè)務(wù)及利潤(rùn)都保持較高增長(zhǎng)率，而且公司盤子小，具有高送轉(zhuǎn)概念，易于被資金推高。

　　而頂著全球最大IPO的農(nóng)行本周脫下了“綠鞋”，雖然已經(jīng)過去的4個(gè)交易日農(nóng)行并未破發(fā)，但2.68元發(fā)行價(jià)處重兵埋伏的資金較前期有了顯著減少。農(nóng)行上市之初，2.68元的發(fā)行價(jià)處最多時(shí)有超11億股買盤嚴(yán)防死守，但到綠鞋機(jī)制退出前幾天，這一價(jià)位上的護(hù)盤買單僅剩8億多股。昨日收盤后，2.68元的發(fā)行價(jià)處護(hù)盤買單僅剩2.9億股，不足最高峰時(shí)期的三成，顯示空方的蠶食已經(jīng)見到成效。有分析人士表示，農(nóng)行綠鞋機(jī)制募集到的近90億元資金是作為護(hù)盤資金站在多方陣營(yíng)的，而在“綠鞋”到期后，這近90億資金變成了33億多股份，反而成了砸盤的新籌碼。農(nóng)行的“保發(fā)”難度更大了。

　　牛人一天賺兩萬(wàn) 新手還在等解套

　　個(gè)股的嚴(yán)重分化讓投資者收益也大有區(qū)別。南通股民張先生表示，從去年至今，自己的收益率超過了100%。“我投入股市的資金有幾十萬(wàn)，每個(gè)月家里吃穿住行要花兩三萬(wàn)元，這些支出全部來(lái)自股市。”張先生介紹，他喜歡追逐強(qiáng)勢(shì)股，如近期已經(jīng)連續(xù)創(chuàng)下4個(gè)漲停板的粵傳媒就是他的囊中之物。“大盤指數(shù)不夠強(qiáng)，我只好追逐這些強(qiáng)勢(shì)股。不過，風(fēng)險(xiǎn)挺大的，萬(wàn)一走勢(shì)出乎我的意料，我也會(huì)立即止損。”以周三操作為例，張先生買入了2萬(wàn)股遠(yuǎn)望谷與1萬(wàn)股上工申貝。昨日遠(yuǎn)望谷與上工申貝張先生均賣出了1萬(wàn)股，2只股票合計(jì)收益超過了1萬(wàn)塊錢。“我開始做股指期貨了，昨天我做了5個(gè)來(lái)回的多單，在股指期貨上也賺了將近1萬(wàn)塊錢。”

　　不過有些投資者就沒這么幸運(yùn)了。股市新手周小姐在大盤跌到2800點(diǎn)時(shí)興沖沖地進(jìn)場(chǎng)“抄底”，買入了估值較低的民生銀行與招商證券。“民生銀行的市盈率當(dāng)時(shí)只有9倍多，估值較低。招商證券上市后破發(fā)，到2800點(diǎn)時(shí)又跌了不少，我覺得兩只股票都應(yīng)該挺保險(xiǎn)的。”哪知2800點(diǎn)下面還有地下室，大盤探到2300多點(diǎn)才開始轉(zhuǎn)頭向上，目前才快回到周小姐“抄底”的點(diǎn)位。“快要解套了，我昨天把民生銀行割了，虧了我100多塊。但是招商證券還套了不少。”

　　背景

　　美股現(xiàn)“兇兆” 市場(chǎng)很擔(dān)心

　　本周，華爾街上的很多人開始竊竊私語(yǔ)一個(gè)恐怖的現(xiàn)象——“興登堡兇兆”。

　　美國(guó)盲人數(shù)學(xué)家米耶卡，在1995年提出一種預(yù)測(cè)股市大幅下滑的方法，并用1937年在新澤西州墜毀的著名德國(guó)飛艇“興登堡”命名。“興登堡兇兆”由多項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)組成，其中一項(xiàng)重要判定標(biāo)準(zhǔn)是創(chuàng)52周新高或新低的股票數(shù)目。米耶卡指出，美股上周四有92只股票創(chuàng)52周新高，占2.9%，另有81只股票創(chuàng)52周新低，占2.6%，兩者均高于確認(rèn)“兇兆”出現(xiàn)的標(biāo)準(zhǔn)2.2%。

　　多年以來(lái)，美股每次大跌前，都會(huì)出現(xiàn)“興登堡兇兆”，似乎相當(dāng)靈驗(yàn)。上一次出現(xiàn)是2008年6月，美股當(dāng)年秋季果然狂瀉。市場(chǎng)人士因此十分擔(dān)心，美股會(huì)在9月出現(xiàn)大跌。

　　盡管A股市場(chǎng)環(huán)境與美股差別很大，不會(huì)出現(xiàn)如此極端的兩極分化情況，但上述預(yù)測(cè)方法仍有借鑒意義。本月以來(lái)，大盤久攻2700點(diǎn)不下，但中小板綜指已悄悄逼近歷史高點(diǎn)；農(nóng)業(yè)銀行仍在苦苦支撐發(fā)行價(jià)，但東方園林已扶搖直上200元。這樣的現(xiàn)象其實(shí)在4月中旬大盤下跌前就出現(xiàn)過，當(dāng)時(shí)中小板綜指迭創(chuàng)歷史新高，神州泰岳最高沖到了237.99元。之后，大盤經(jīng)歷的是一輪800點(diǎn)的快速下跌。當(dāng)市場(chǎng)板塊和股價(jià)的分化達(dá)到很嚴(yán)重程度時(shí)，是否也能稱之為A股的“興登堡兇兆”呢？

　　策略

　　投資新興產(chǎn)業(yè)小盤股

　　當(dāng)然，就像美股出現(xiàn)“興登堡兇兆”后，不一定每次市場(chǎng)都大跌一樣，A股市場(chǎng)在出現(xiàn)嚴(yán)重分化后也有化解的可能。上一輪大牛市表現(xiàn)得很典型，牛市下半場(chǎng)風(fēng)格急轉(zhuǎn)。但自大盤見底1664點(diǎn)以來(lái)，市場(chǎng)人士期盼的“風(fēng)格轉(zhuǎn)換”遲遲沒能出現(xiàn)，究其根本原因，是市場(chǎng)整體資金面再難回到大牛市時(shí)的那種寬裕程度了。那么在這樣的情況下，普通投資者如何操作呢？

　　被冠以“2009年最牛私募”稱號(hào)的羅偉廣日前在南京的一次活動(dòng)中提及，目前資金面偏緊，在此情況下市場(chǎng)中有限的資金將會(huì)追逐具有高科技概念的小盤股，支持中小型高科技公司發(fā)展，此方向符合國(guó)家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的方向，未來(lái)2—3年的這種格局延續(xù)的可能性很大。“這樣，大盤藍(lán)籌股炒不起來(lái)，即使小盤股不斷活躍，大盤指數(shù)都很難有起色。所以，在將來(lái)兩三年的時(shí)間里，指數(shù)大行情的可能性不大，個(gè)股分化將依然嚴(yán)重。”羅偉廣表示，只有中小盤股中成長(zhǎng)出像“蘋果”、“微軟”這樣的大公司后，這些市值及規(guī)模都已成長(zhǎng)起來(lái)的公司成為新的藍(lán)籌股，而目前的藍(lán)籌股“萎縮”成小盤股后，指數(shù)上大的行情才會(huì)到來(lái)。在此格局下，羅偉廣建議投資者關(guān)注新興產(chǎn)業(yè)板塊中的小盤股，并采取中短線策略。“新興產(chǎn)業(yè)在崛起的過程中，該板塊個(gè)股也將經(jīng)歷優(yōu)勝劣汰。所以在此過程中，投資者不僅要選擇新興產(chǎn)業(yè)這個(gè)熱點(diǎn)板塊，還得在這個(gè)板塊中不斷調(diào)整個(gè)股。”

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　　大盤很可能已探明箱頂

　　大箱體的推斷由來(lái)已久，根據(jù)一是政策面經(jīng)濟(jì)面，二是市場(chǎng)供求關(guān)系，三是股指期貨的影響都無(wú)法支持簡(jiǎn)單的單邊牛熊趨勢(shì)重演。而箱頂在哪里成為唯一費(fèi)思量的問題，要等走出來(lái)才知道。今天大盤給出了信號(hào)，箱頂很可能已經(jīng)確立。

　　先看指數(shù)本身，時(shí)隔多日，又一次出現(xiàn)典型的“指數(shù)背離”，各大指數(shù)的漲幅排序依次為上證指數(shù)、深成指、深綜指、中小板指和創(chuàng)業(yè)板指，之所以這種反常規(guī)的“背離”能夠成為判斷箱頂?shù)囊罁?jù)，皆因長(zhǎng)久以來(lái)形成的獨(dú)特市場(chǎng)風(fēng)格，不但游資主力們青睞小盤股，連基金券商之類的正規(guī)軍也在上面下足了功夫，而以銀行地產(chǎn)為代表的權(quán)重股基本面存在諸多變數(shù)，持續(xù)走強(qiáng)的動(dòng)力不足，也是主力不敢輕易動(dòng)手的客觀原因。指數(shù)倒過來(lái)走就存在掩護(hù)出貨的可能性，雖不能坐實(shí)，事實(shí)上卻在幾年間屢試不爽，不得不引起我們的高度警惕。此外，高位放量滯漲在技術(shù)上不是個(gè)好現(xiàn)象。

　　另一個(gè)問題是光大銀行和農(nóng)業(yè)銀行。無(wú)論市場(chǎng)對(duì)光大寄予多么高的期望，畢竟其三倍PB的定位在大型銀行中絕無(wú)僅有，在整體銀行板塊中亦明顯偏高，未來(lái)走勢(shì)恐怕不僅不能提振市場(chǎng)，反而有打壓作用。脫鞋后的農(nóng)行破發(fā)幾乎是肯定的事，沒見過這樣嚴(yán)防死守能管用的。最大的問題是本已微妙的供求關(guān)系在大盤股上市后有失衡之虞，光大銀行可以迅雷不及掩耳之勢(shì)發(fā)行，其他特殊身份的大公司就沒什么不可以。

　　政策面似乎是暖風(fēng)頻吹，各個(gè)產(chǎn)業(yè)各個(gè)地區(qū)都有動(dòng)輒數(shù)萬(wàn)億的規(guī)劃出臺(tái)，一片火熱景象。市場(chǎng)主力也不管三七二十一炒完再說。仔細(xì)想來(lái)，這些規(guī)劃無(wú)非是去年規(guī)劃的細(xì)化，且如此龐大的投資根本不可能完成！諸君須知，截至2009年末，全國(guó)的金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)存款余額59.77萬(wàn)億元，各項(xiàng)貸款余額39.97萬(wàn)億元，城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄總額26.08萬(wàn)億元，存款總額超萬(wàn)億的省市只有可憐的幾個(gè)，可是規(guī)劃起來(lái)都是幾萬(wàn)億，既然不敢搞大通脹率，錢從哪里來(lái)？因此等概念們炒得七七八八了，會(huì)發(fā)現(xiàn)真相原來(lái)如此，大家都在裸泳。(倍新咨詢)