1.期貨操作的總體方針

　　期貨市場的雙向交易給投資者以極大的自由，因而有些人希望通過精確的分析來抓住正反兩方面的行情。然而，實際上我們所看到的情形是這樣的：當(dāng)他試圖拉直波動的曲線時，市場反將其資金“拉直”。造成這種現(xiàn)象的深層次原因是：人的能力是有限的，而市場是強大的，在某種意義上是無法測度的。為了回避風(fēng)險和災(zāi)難，我們在操作上一定要遵循某種安全原則，這就是：順勢而為。

　　順勢交易有其數(shù)學(xué)概率的支持。經(jīng)過研究與實踐，我們的結(jié)論是：⑴波段式順勢操作的盈面大于75％；⑵以戰(zhàn)略投資的角度介入市場，其盈面可達95％；⑶單從技術(shù)分析的角度，抓頂和底的概率小于1％。

　　在思想與行為上，戰(zhàn)略投資者一定要順大趨勢，因為逆勢操作必定是短視與投機的體現(xiàn)。時間對于逆勢交易而言意味著消亡和毀滅，其小概率本質(zhì)決定著這種投資失敗的必然性，而不論個人的智慧高低。古人云：大勢所趨，非人力所能及也。由此，投資者一定要摒棄逆勢而動的任何想法與行為。又如孟子說：“雖有智慧，不如乘勢”。成為贏家的必要條件是：做一個順勢交易者，做一個戰(zhàn)略投資者！

　　總之，期貨操作的總體方針是：宏觀順勢、微觀逆勢。

　　2.期貨交易的生存法則

　　許多人憑著聰明才智來到期貨市場，但帶走的卻是失落與悔恨。所以，惟有認(rèn)識到自己的有限與市場的博大，才能回避一次次重大損失。生存法則是什么？是第一時間的無條件止損。保證金杠桿效應(yīng)使得價格波動被人為放大，并且合約到期的限制使得持倉不能一直保留。當(dāng)持倉方向與市場運動方向背道而馳時，時間的代價將變得越來越昂貴。在交易不利的情況下，如果不及時采取正確的行動，就會常常會面臨這樣的情景：投入的保證金剛好被擊穿；賬面盈利可能全部喪失；因反趨勢操作全部資本金面臨消失結(jié)局。

　　由此可見，要想生存就必須學(xué)會止損。止損應(yīng)在交易方案產(chǎn)生之時就當(dāng)考慮和設(shè)置，在交易之中按某種方式全程跟蹤和推進。止損的寬窄與個人情況有關(guān)，但主要是與市場正常波動的幅度相匹配，有時亦附加一定的時間條件。作為中長線交易者，止損的大小以能夠承受日常的價格波動為宜，避免頻繁地觸動止損，從而保證在決策正確的前提下操作計劃能夠有效進行。

　　止損就意味著放棄。放棄的也許是機會，更有可能是災(zāi)難。止損出局有三方面原因：⑴進場時機不當(dāng)。投資者在決定出場的當(dāng)時并不能確認(rèn)自己是否犯了方向性錯誤，但是必須選擇離場。一方面，這種做法有利于防止犯重大錯誤；另一方面，為自己再次尋找更安全、更好的入場點提供機會。⑵方向性判斷錯誤。在反趨勢情況下，如果沒能夠及時出場，那么時間與杠桿將對交易構(gòu)成致命的打擊！避免這種情況的惟一辦法就是及時止損。⑶走出困頓。如果連續(xù)三次被止損出局，那么一定是在某些方面出現(xiàn)了問題。這時投資者就當(dāng)拋開任何行情，強制休息一段時間，避免陷入死路與沼澤。遠離市場有助于理清思路、找出問題。

　　3.資金管理策略

　　保證金的調(diào)節(jié)是期貨市場賦予投資者的自由。這種權(quán)限的自由選擇會使人性的缺點得到最直接和最充分的暴露——人總是有用足保證金的強烈傾向。但這不是投資的正道，其最終結(jié)局是無一例外被市場淘汰。有一類比可以說明：小車在高速公路上行駛，如果120碼的速度算是安全舒適的話，那么每增加10碼，其事故出現(xiàn)的概率將會呈現(xiàn)指數(shù)上升；當(dāng)速度達到220碼以上，不論駕駛技術(shù)如何，事故出現(xiàn)的可能性提升至百分之百。

　　由此看來，自由并非都是好事。就資金管理而言，自由與安全之間應(yīng)當(dāng)有其統(tǒng)計意義上的平衡點。實踐證明：當(dāng)資金的利用率達到30％時，對于期貨交易而言是最恰當(dāng)?shù)?。盡管投資者可以據(jù)自己技術(shù)水平的高低適度調(diào)節(jié)這一比例，但30％的利用率是資金管理的基準(zhǔn)原則。在實際交易時，應(yīng)當(dāng)確立“安全第一、盈利第二”的思路，并做到：⑴總體交易持倉要適當(dāng)，以心里不擔(dān)憂為佳；⑵分批次動用資金，降低整體資本金的風(fēng)險度；⑶如需加碼，必須堅持在首批頭寸已獲利的前提下；⑷設(shè)定最大下單額度，杜絕超量的任何念頭，如能做10手單不妨下7手；⑸在行情的爆發(fā)點位可適度放大單量，但前提是當(dāng)日收盤有利于持倉。

　　可以說，資金管理狀況是交易者內(nèi)心世界的集中反映。良好的資金管理有助于投資者與市場維系和諧的關(guān)系，有助于交易者水平的充分發(fā)揮，有助于交易質(zhì)量而不是數(shù)量的提高。其實，我們所投入的資金就如同一粒種子，我們所要做的就是耐心等待，等待其生根、發(fā)芽、開花、結(jié)果。然而，在實際操作中，我們最容易犯的錯誤就是急功近利——總是試圖加大保證金量的投入，希望短時間取得優(yōu)異戰(zhàn)果。這種急于求戰(zhàn)求功的浮躁心態(tài)，導(dǎo)致危險、恐懼與失敗的陰影從未離開其左右，直至被徹底打敗。其實，掙錢的奧秘在于時間與平和的心，在于投資者耐心等待與分享趨勢的伸展?？臻g的打開需要時間，時間才是成功的最為關(guān)鍵的因素。

　　4.期貨操作的行動策略

　　在宏觀順勢的方針下，我們的任務(wù)是將方案構(gòu)想轉(zhuǎn)化為實際行動。然而，計劃還不能等同于行動，從構(gòu)想到行動之間有質(zhì)的差別。盡管行動只有兩個動作：進場與出場，但卻反映了投資者全部的思想內(nèi)涵。

　　市場行情的實際走向并不總是與投資構(gòu)想相符合。當(dāng)這種情況出現(xiàn)時，計劃將暫時擱置，或是被取消。只有當(dāng)市場趨向與當(dāng)初設(shè)想一致時，投資計劃才能啟動。也就是說，為安全起見，在基本面分析與技術(shù)性表現(xiàn)達到統(tǒng)一的狀態(tài)下，投資交易方可進行。進場一般遵循“遲到”的原則——想象在先、行動在后，這是為了達到內(nèi)外皆順勢的目的。這樣做的好處有：⑴如果設(shè)想沒有得到市場的驗證，市場仍處于不確定或反向狀態(tài)，那么構(gòu)想還只能停留在觀察階段，這時就不能進場交易；⑵當(dāng)市場開始顯露其真實的趨向時，如果與預(yù)想的戰(zhàn)略方向一致，那么，在客觀與主觀相統(tǒng)一的情況下，進場交易的勝算概率就大為提高。

　　任何反轉(zhuǎn)都是由調(diào)整行情演化而開始的，任何深幅調(diào)整都會因杠桿效應(yīng)使得巨大的浮動盈利化為烏有。問題是怎樣預(yù)知不利的局面呢？這需要對市場進行跟蹤評估，以確定當(dāng)前的風(fēng)險程度。跟蹤評估的側(cè)重點有：⑴市場新出現(xiàn)了哪些有利或不利的因素；⑵對市場未來產(chǎn)生重大影響的潛在因素；⑶主導(dǎo)市場趨向的主要矛盾是否有所改變，尤其是質(zhì)變；⑷市場外在的表現(xiàn)以及技術(shù)指標(biāo)等，是否預(yù)示著趨勢有中斷或反向的可能；⑸參考歷史行情與相關(guān)品種走勢，找出當(dāng)前市場價格所處的區(qū)域。

　　然后，我們依據(jù)評估結(jié)果，做出是否繼續(xù)存留在市場的決定。當(dāng)主導(dǎo)市場的矛盾其量變累計到一定程度，或出現(xiàn)了部分質(zhì)變，那么投資者就當(dāng)考慮退出市場了。出場一般遵循“早退”的原則，提早退出優(yōu)于被動性撤出。過度地追求利潤最大化，使得我們?nèi)菀滋魬?zhàn)行情極限，應(yīng)留有余地，忽略邊際利潤趨低的后續(xù)行情，從而使投資立于不敗之地。