開放式基金和封閉式基金有什么區(qū)別？

開放式基金與封閉式基金的區(qū)別主要表現(xiàn)在以下三個方面：


（１）買賣方式和場所不同。當投資者要購買開放式基金時，開放式基金會發(fā)行新的基金單位供其購買。同樣，當投資者要出售開放式基金時，可以要求基金管理公司“回購”（用術(shù)語稱為“贖回”）其所持有的基金份額。由此可見，開放式基金的總份額會由于基金單位的買賣而不斷發(fā)生變動。與此相反，封閉式基金的發(fā)行規(guī)模一般是固定的，這樣，當一個投資者要購買或賣出封閉式基金時，他必須找到另一個需要賣出或買進的投資者。至于買賣場所，封閉式基金通常是在交易所掛牌交易，而開放式基金則不會上市交易，而是在基金管理公司指定的營業(yè)場所（一般為商業(yè)銀行）進行買賣。

（２）影響買賣價格的因素不同。開放式基金的買賣價格以基金的單位凈值為基礎(chǔ)，而封閉式基金則由市場需求決定，其買賣價格與基金單位凈值經(jīng)常表現(xiàn)出不一致。開放式基金的買賣價格并不會因投資者的買賣而漲跌，但封閉式基金的買賣價格則會受到投資者需求的巨大影響。當投資者對封閉式基金的需求旺盛時，封閉式基金的市場價格會高于其單位凈值，即發(fā)生“溢價“現(xiàn)象，相反，當對封閉式基金的需求不旺時，封閉式基金的市場價格就會低于其單位凈值，發(fā)生“折價”現(xiàn)象。

投資者在購買開放式基金后，往往能夠以更高的價格“回售”給基金管理公司，想想看，世上哪有這樣的美事：當你退貨時商店會以更高的價格買回原先出售的商品，但開放式基金則能做到這一點，這正是開放式基金的魅力所在。

（３）買賣費用不同。投資者在購買開放式基金時要求支付銷售費用，在贖回基金份額時，還要求支付贖回費用。封閉式基金在交易所上市交易，其買賣只需要支付交易傭金。

三、購買開放式基金好還是封閉式基金好？


開放式基金與封閉式基金各具優(yōu)缺點，因此在投資選擇上并不存在非此即彼的問題。開放式基金與封閉式基金的基本區(qū)別決定了它們會對投資者產(chǎn)生不同的吸引力：


（１）開放式基金的買賣是以基金的單位凈值為基礎(chǔ)的，這被一些投資者認為是對其投資利益的一種非常重要的保障。封閉式基金的買賣價格則完全由市場供求決定，因此買賣價格會存在較大的波動。一些投資者可能不喜歡這種價格的波動性，但另一些投資者則可能從中找到新的投資機會。

（２）開放式基金的買賣可以通過銀行等傳統(tǒng)金融機構(gòu)進行，因此更便利于投資者投資；與此不同，封閉式基金一般在交易所上市交易，其買賣必須通過證券公司進行，需要開設(shè)基金交易帳戶和資金帳戶，這些手續(xù)盡管并不復(fù)雜，但卻會使很多投資者望而卻步。

（３）開放式基金的規(guī)模經(jīng)常處于變動之中，基金管理人為滿足投資者隨時贖回的要求，一般不能夠進行全額投資，同時為確保資產(chǎn)的較高流動性，開放式基金也會較多地投資于具有流通性較好的股票上。特別是，在股市高漲時，投資可能會蜂擁而來，盡管后市并不樂觀，基金經(jīng)理也可能會“被迫”在“高位”增加股票投資。另一方面，在大勢不好時，投資者可能會紛紛要求贖回資金，又會迫使基金經(jīng)理在“底位”出售股票。所有這些方面無疑會對基金的運作效率產(chǎn)生不良影響。與此不同，封閉式基金的規(guī)模相對固定，不會受到二級市場買賣的影響，基金經(jīng)理完全可以根據(jù)自己的意愿進行投資操作。

（４）不過，開放式基金相對于封閉式基金對基金經(jīng)理提供了更好的激勵與約束機制：如果開放式基金的業(yè)績表現(xiàn)好，就會吸引新的投資，從而擴大基金資產(chǎn)規(guī)模，增加基金管理公司的收入，如果基金表現(xiàn)差，開放式基金則會面臨來自投資者要求贖回投資的較大壓力。

（５）開放式基金一般情況下可以完全滿足投資者的贖回要求，而且贖回價格并不會因為贖回量的大小而受到影響，因此開放式基金具有較好的流動性。與此不同，當投資者要求賣出封閉式基金時，可能會由于交易清淡而無法實現(xiàn)，或者必須以較低的價格才可能成交，從而遭受損失。

（６）開放式基金為了不斷吸引新的投資，會不斷提高經(jīng)營管理和服務(wù)水平，因此，體現(xiàn)出了一種“投資者主權(quán)主義”。封閉式基金則是“一錘子”買賣，在服務(wù)的提供上則要遜色得多。

四、開放式基金是如何運作的？開放式基金的運作主要涉及以下四個方面的當事人：


（１）基金管理公司：開放式基金是由基金管理公司發(fā)起、設(shè)立及其運作管理的。基金管理公司設(shè)立開放式基金必須擬定一系列法律文件，如基金契約、基金招募說明書、基金托管協(xié)議、銷售協(xié)議、托管協(xié)議等報證監(jiān)會審核批準后才能夠進行基金的設(shè)立。一個基金管理公司通?？梢栽O(shè)立很多個基金供其管理，以取得管理費收入?？梢钥闯觯鸸芾砉咎幱诨鸹顒拥闹黧w，基金業(yè)績的好壞直接與基金管理公司的基金管理水平有關(guān)。

（２）基金銷售機構(gòu)：基金銷售機構(gòu)是受基金管理公司委托負責(zé)基金銷售的機構(gòu)，一般由證券公司、商業(yè)銀行等機構(gòu)充當。當然，基金管理公司也可以建立自己的銷售部門進行基金直銷。

（３）基金保管人：為保障基金資產(chǎn)的安全，法律要求基金管理公司不能直接掌握基金資產(chǎn)，必須聘用獨立的第三方——基金保管人，負責(zé)保管基金的資產(chǎn)，這種架構(gòu)就如同一個公司需要會計也需要出納一樣。基金保管人除負責(zé)安全保管基金資產(chǎn)外，還負有監(jiān)督基金管理人的投資運作，復(fù)核、審查基金資產(chǎn)凈值等職責(zé)。我國要求，基金保管人必須由大的商業(yè)銀行充當。

（４）基金過戶代理機構(gòu)：該機構(gòu)是受基金管理公司委托負責(zé)投資者帳戶的管理與服務(wù)，負責(zé)基金單位的注冊登記以及紅利發(fā)放等工作。投資者在基金銷售網(wǎng)點購買或贖回基金單位后，會由基金銷售機構(gòu)將情況反饋給基金過戶代理機構(gòu)，由基金過戶代理機構(gòu)登記在案，予以確認。