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期貨主力操盤控盤逼倉手法雜談
 對于主力資金來說；對鎖不僅有控制價格的作用；更有控制風險的考量。以便不管期貨價格向何方運動（或漲或跌）均不會使持倉盈虧再增減。這對于資金量巨大；盈虧金額高的主力是資金管理的一種重要工具。特別是具有控盤地位的大戶，則有堪稱"法寶"之功。
主力利用鎖倉操作來進行控盤，謀取更大利益的幾種情況：
一、 利用鎖倉來擠兌散戶
如果主力大戶在某合約上控制了一定數(shù)額的多空頭寸，即已經(jīng)鎖倉，那么，主力大戶在對沖頭寸的過程中就會引起價格的上下波動，特別是對沖操作有意識地集中在較短的時間內(nèi)時，會使這種波動更加劇烈。當在較短的時間內(nèi)大量對沖空單時，就會導致價格的急劇上升；反之，在較短的時間之內(nèi)對沖多單就會導致價格急劇下跌。這就是我們曾經(jīng)看到過的綠豆、咖啡、天膠、膠板和紅豆為什么在一天之內(nèi)會出現(xiàn)從跌停板到漲停板，從漲停板到跌停板的大幅反復震蕩的重要原因。在這種情況下，不管作多還是作空的散戶都會不堪困擾而統(tǒng)統(tǒng)受到主力的擠兌。
二、 利用鎖倉來掩護出貨
由于期貨合約有交割期而使得其炒作受到時間的強烈制約，在期貨合約即將到期之際，持倉水平必須降低到一定的范圍之內(nèi)，否則，大量的實盤交割無論對于承接實盤的多頭還是出讓實盤的空頭來說，都是一件非常困難的事，因此，多空雙方都希望按照有利于自己的的方式使持倉減下來，但事實上往往只有實力較大的一方才能實現(xiàn)自己的意志。比如說，作多的人希望在高位出貨，但大量的多頭頭寸對沖出局容易引起價格的回落，這是一個矛盾。那么如何解決這個矛盾呢？如果作多的主力是資金實力相對較強的一方，就可以在有足夠炒作時間的遠期合約上通過對鎖的方式將價格節(jié)節(jié)推高，在這種看多氣氛條件下，沒有時間退路的空頭就會受到"價升量增"的暗示而自動止損，于是多頭頭寸正好吞食空頭的止損盤而順利出局。這種對鎖頭寸本身雖不增加什么利潤，但可以有效地實現(xiàn)盈利頭寸的出貨，鞏固既得利潤。這里說明了掩護多頭出貨的情況，掩護空頭出貨的方法亦相同。
三、 利用鎖倉了控制行情的發(fā)展
當某主力已經(jīng)取得一定數(shù)量的多頭頭寸（或空頭頭寸）之后，如果再繼續(xù)以增加單邊頭寸推盤，容易造成頭寸過大難于出局的被動后果，嚴重者甚至會深陷泥淖而不能自拔；但如果主力用對敲的方式突破關(guān)鍵價位，就會造成技術(shù)上一邊倒的看法，從而引發(fā)大量的跟風盤，"眾人拾柴火焰高"，使價格向一個方向發(fā)展，這時主力的原有頭寸大獲其利，同時又能安然出局。這種"誘導"散戶跟風的做法，真正可以達到"太極高手"那種借力生力的效果。等到別人明白過來時，主力的單向頭寸已經(jīng)離場，只剩下任何價位均可對沖的對鎖單，從而遠離了風險。
四、 利用鎖倉為行情反轉(zhuǎn)作準備
期貨行情的發(fā)展要受到現(xiàn)貨價格的制約，不可能無限制地向一方發(fā)展，這就使得控盤的一方在享受較大利潤的同時，也面臨著較大的市場風險。于是，在拉抬或打壓某合約的同時，在其他合約上建立反向頭寸，來達到保險的目的，這就是通常所說的跨期套利。這也可以看成是鎖倉的變通，即同月鎖變成了跨月鎖，這不僅避免了同月鎖倉的盈利局限，而且還利于取得反向籌碼，為翻倉作準備。比如，2000年七、八月份，大連大豆控盤主力在不斷打壓價格的同時，于S101、S105等合約上建多倉，持倉迅速增大，待到八月底多頭吸籌完畢，多頭主力大舉反攻，以致出現(xiàn)了后來期價大幅揚升的迅猛多頭行情。
由于期貨市場中，大戶具有控制盤面的能力，所以掌握大戶的操盤手法及其戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)是正確把握市況、正確預測市場的重要一環(huán)。一般意義上的大戶通常是大的金融機構(gòu)、基金、大經(jīng)紀公司、貿(mào)易集團、大財團及少數(shù)坐擁重金的個人投資者。市場中大戶最大的優(yōu)勢是資金實力雄厚，市場信息及政策動向準確，操盤手和技術(shù)分析能力及心態(tài)甚優(yōu)，手段兇狠，但是大戶持倉籌碼大，開倉入市、平倉出場的難度也大，因此需要較長時間來完成整個過程。 一、 入市前的準備工作 大戶入市前一般都有周密的策劃： 1、市場調(diào)研 主要是基本面情況，包括：所選期貨商品現(xiàn)貨市場的產(chǎn)銷狀況，交易所庫存?zhèn)}單數(shù)量，場內(nèi)資金情況，散戶思維方式，操作手法，常用技術(shù)分析工具及用法，場內(nèi)已有資金來源及潛力，交易所的有關(guān)規(guī)則及特點等。 2、關(guān)系協(xié)調(diào) 大戶間的關(guān)系協(xié)調(diào)（聯(lián)系坐莊），大戶與交易所間的關(guān)系協(xié)調(diào)（取得交易所的默許），大戶與對手大戶間的微妙關(guān)系的協(xié)調(diào)（離間策反），大戶與新聞媒體間的關(guān)系協(xié)調(diào)（各階段有利消息的發(fā)布）。 3、制定戰(zhàn)略計劃。 (1)充分的資金準備： 根據(jù)入市期貨品種目前市場的資金容量（限倉規(guī)模），倉單量及接倉單所需資金量，外圍資金狀況預估操作所需資金，并留有一半以上的后備資金，以防市場不測之需。 (2)交易計劃： 入市價位一般選擇超跌或過漲的市場區(qū)間易于建倉做一波較大的行情，出市目標（利潤目標）的預期一般不低于建倉成本的20％的回報率，預計50～60％的獲利空間是比較安全的市場機會。 (3)戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)： 由于市場的變幻莫測，大戶操盤手法一般是隨機應(yīng)變的。坐莊前充分估計可能遇到的險惡局面（如基本面的突然惡化，資金不足、聯(lián)系大戶反水等），并制訂相應(yīng)的對策以免措手不及。 (4)入市時機： 一般選擇在建立基本倉位之后，能及時得到市場基本面的配合，順應(yīng)市場大趨勢操作（逆市操作面臨的市場風險極大，如99年空頭主力不顧綠豆減產(chǎn)的事實一味放空，導致全軍覆沒）。 二、 建倉 大戶在制定好戰(zhàn)略計劃之后開始建立頭寸，一般稱之為建立基本倉，此階段消息面可能處于真空狀態(tài)，也可能是重大利多、利空消息不斷，散戶仍處于慣性思維過程之中，單價格的升跌幅度有限，市場價格在一定區(qū)間內(nèi)窄幅振蕩，大戶趁機反消息面操作建立自己的基本籌碼。 一般建倉階段需要幾周，單人氣較足交易量大的品種建倉可能只需一至兩天即可，所以建倉時間屋具體的界限。不過前期漲跌幅度過大，套牢盤較多的品種莊家在反向建倉時所需時間一般較長。 由于大戶建倉過程中手法隱匿，充滿技術(shù)陷阱，所以此階段的價量分析（尤以持倉量增建）極為重要。 三、 洗盤 就是將在大戶建倉階段就跟進的頭寸在大幅推進前從市場中拋掉，成為洗盤，其目的時避免跟風盤日后獲利回吐，給大戶推進過程中添加障礙。 洗盤一方面可以洗掉跟風盤或墊高跟風盤的成本，降低其利潤空間；第二方面莊家可以在價位上下振蕩的過程中低吸高拋賺取短線差價；第三方面洗盤是大戶在向目標價位推進的初期階段運用的手法，推進過程中洗盤除拋棄新的跟風盤外，還可以將浮動盈利轉(zhuǎn)化為實際盈利，擴充可用資金額，壯大資金勢力。 大戶最常用的洗盤手法：利用對鎖盤、對敲盤上下振蕩尤其是快速大幅振蕩，勢頭兇險，使一般散戶看不清方向而膽怯離場，或迫使傳統(tǒng)技術(shù)派高買低賣不斷反復止損離場。 在洗盤過程中，大戶可以通過試盤掌握市場內(nèi)浮碼大小、跟風盤意愿強弱作為調(diào)整操盤手法及目標價位的依據(jù)。如果價位小幅下滑即引發(fā)大量拋盤，說明市場人心向談易于做空，如果欲做多尚需要再洗盤；如小幅上揚即招來大量買盤，說明追多意愿強，基本倉建好后，可以聲東擊西，洗盤后再做多或再資金充分的情況下做空。 洗盤在圖表上可能表現(xiàn)為調(diào)整形態(tài)或做突破技術(shù)形態(tài)，成交量較小，持倉量忽上忽下，但基本保持穩(wěn)定，基本面仍處于真空狀態(tài)，或有較弱作用的反向消息。一旦價格趨于穩(wěn)定，成交量縮小到一定程度，市場內(nèi)觀望氣氛特別濃的時候，試大戶洗盤結(jié)束進入下一段的先兆。 四、 推進 當大戶莊家已經(jīng)建好基本倉充分洗盤、試盤后，肯定了自己的控盤能力，且后備資金已經(jīng)十分充裕的情況下開始將價位向預期的目標價位推進，并將對手大戶或散戶“拉爆倉”。 推進過程中，大戶所做的主要工作并非只是用自己的向目標位推進價格，更重要的是護盤，吸引中小散戶跟進，以更高的成本交易維護市場趨勢，實現(xiàn)既定目標價位，同時利用各種傳統(tǒng)技術(shù)圖形陷阱及新聞媒體誘使散戶逆市操作。 五、 平倉 平倉使大戶坐莊的最后階段，常常伴隨著重大的利好或利空的消息出臺，勇猛的散戶行為令市場趨勢順應(yīng)原趨勢走向盡頭，而大戶乘機離場，此事只要密切關(guān)注成交量、持倉量與價格走動關(guān)系，可以及早發(fā)現(xiàn)大戶平倉征兆。大戶平倉之后，市場將趨于一段時間寂靜，直到新資金入市反手操作。 六、 莊家控盤主要手法 1、技術(shù)陷阱 傳統(tǒng)技術(shù)分析派進行買賣的依據(jù)往往是各種圖形結(jié)合、技術(shù)指標、特別是教科書上的金規(guī)玉律，經(jīng)典技術(shù)特征，往往是莊家建立技術(shù)陷阱的依據(jù)。他們往往利用少量對敲單在關(guān)鍵性價格區(qū)間制造支撐與阻擋進行誘多（或誘空），一旦達到目的后迅速反向操作，將散戶套殺。 多頭陷阱：指期價經(jīng)歷一個整理形態(tài)之后向上突破形成傳統(tǒng)技術(shù)圖形上的多頭突破走勢，之后價格不升反跌回整理區(qū)域，隨后繼續(xù)快速向下發(fā)展，形成跌勢。 空頭陷阱的識別與多頭陷阱相反。 技術(shù)形態(tài)的識別主要依據(jù)成交量、持倉量與價格走勢的驗證關(guān)系及長期趨勢與近期走勢是否相吻合，一般頭肩型，趨勢線的傳統(tǒng)分析方法勢最常見的技術(shù)陷阱的構(gòu)建工具。 2、瞞天過海 莊家在建倉完成后，以少量對敲單先向相反方向推進或以平倉單的形式向反向推進，一方面洗掉跟風盤，一方面建立更有利的倉位，然后突然翻轉(zhuǎn)，向既定方向挺進。（在反向操作時極少用開倉單，因此總持倉量變化不大） 3、鎖倉 主力為防止操作過程中出現(xiàn)意想不到的風險（如基本面突然惡化，聯(lián)手大戶？？）導致大幅虧損，在建倉洗盤過程中常采用雙向開倉的手法，在散戶或?qū)κ肿范鄷r，在相對高價區(qū)賣平多單建立空單；在散戶或?qū)κ肿范鄷r在低位買平倉單建立多單，盤面特征是：持倉增大較快或增減手數(shù)大，價格跳躍性成交散戶追漲殺跌。 4、滾動推進法 莊家在推進價格常用的手法是滾動推進法，即在推進價格的同時，一邊平出原有盈利頭寸，一邊建立遠方向新倉，從盤面上看，價格向某一方向發(fā)展，成交量放大，持倉量忽增忽減，但基本維持在一定水平，以多頭市場為例，主力在相對低價區(qū)掛多單買入，然后在相對高價區(qū)掛空單平倉，以誘使對手或散戶高價位買入，低價位賣出，而主力卻趁機在高價位平多單，然后低價位再接回多單，操作時常以大手筆的掛單買入制造看多氣氛。 5、對敲推進法 這是莊家建立好基本倉后所采用的一種兇猛的推進方法，以空頭市場為例：空頭主力建立好倉位以后，先在目前數(shù)量的買單（A價位）一下某一更低的B價位預掛一定數(shù)量的買單，再以B價位賣空相同數(shù)量的賣單，一舉將A-B價位之間其他人的買單掃光，再將B價位未成交的買單撤掉，現(xiàn)在成交價顯示為B價，然后再在低于B價的C位掛一定數(shù)量的買單，以C價賣空，將B與C價間的買單吃掉，剩余未成交的C價買單撤掉，價格掉至C價，知道對手追空斬倉為止，這樣同價對敲的手法雖然損失了部分手續(xù)費，但其推進到目標位后基本倉卻賺取了巨大利潤。 6、逼倉 是指莊家利用資金優(yōu)勢看準交割月迫近的時機，拉高或打壓行情迫使資金單薄的散戶或?qū)κ衷跓o可選擇的情況下斬倉認賠，分為多逼空和空逼多兩種。 |
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