隔夜倉問題研究（一）
在堅持不持隔夜倉的前提下，對可能會出現(xiàn)的持隔夜倉的問題還是要進(jìn)行研究。從持隔夜倉者的操作情況看，從股市中轉(zhuǎn)來做期貨者較多。筆者接觸到類似的投資者，他們剛進(jìn)入期貨行業(yè)，不太清楚隔夜倉的厲害，在股市里必須持股過夜，因為股市不能進(jìn)行T＋0回轉(zhuǎn)交易，當(dāng)天買入的股票必須到第二天拋出。進(jìn)入期貨業(yè)后，盡管期貨靈活的交易方式可以當(dāng)天平倉，而一旦短線做單被套，易使其產(chǎn)生持倉過夜的想法，希望明天或者過幾天能有解套的機(jī)會。

　　筆者對近幾年做期貨的交易單子進(jìn)行總結(jié)時發(fā)現(xiàn)，大都數(shù)的虧損單子與隔夜倉有關(guān)。而且會出現(xiàn)這種情況，越是虧損的單子越容易持倉，越是當(dāng)天盈利的單子越不容易持倉。實際的結(jié)果卻是相反的，當(dāng)天盈利的單子如果持有到明天或者更長時間會有較大的收益，而當(dāng)天被套的單子，持有到第二天卻出現(xiàn)虧損加大的情況。實際上真能能夠持有較長的時間還是會有解套之日，但在操作中常是在第二天虧損擴(kuò)大時猶豫再三，最后平倉卻是在該合約即將出現(xiàn)轉(zhuǎn)折點時平倉，也就是割肉的時候割在最不應(yīng)該平倉的時候。

　　在尾盤若發(fā)現(xiàn)持倉出現(xiàn)虧損，建議以兩種方式進(jìn)行操作：其一當(dāng)然是止損出局。這種方式必須果斷。也就是給自己制定嚴(yán)格紀(jì)律中必須有這一條，一旦在尾盤不能實行盈利，應(yīng)該堅決止損出局。當(dāng)然以下情況可以考慮不止損：如果當(dāng)天是沽空的單子，盡管買入被套，但期價始終在分時圖的均價下方，而且五分鐘K線仍然受制于55分鐘均線之下，其跌勢尚未完全結(jié)束，短線被套仍可持倉。對買入的多單也是如此，一旦短線追漲被套，若其強(qiáng)勢特征仍在延續(xù)，可以持倉。

　　其二是隔日補救措施。筆者在總結(jié)以前的虧損單子發(fā)現(xiàn)，在持隔夜倉出現(xiàn)虧損后，第二天繼續(xù)虧損的原因很大程度上在于在第二天延續(xù)了昨天的錯誤操作方法。也就是說，昨天是沽空出現(xiàn)了虧損，但第二天上午為了采取補救措施，于是對上漲的品種再次進(jìn)行沽空，這樣的方法常會使虧損進(jìn)一步擴(kuò)大化，有的時候甚至?xí)霈F(xiàn)爆倉的危機(jī)。真正的補救措施應(yīng)該是，第二天上午在該合約跳空高開或者低開時，首先選擇在其回檔或者反彈時，將原來的單子平倉。然后有兩種方式：一是迅速反手沽空或者做多；比如說昨天沽空某合約出現(xiàn)了被軋空的情況，第二天在其跳空高開時，不要急于平倉，可在其回檔時平倉，然后反手做多在回檔時買入，這樣當(dāng)其上漲后選擇高點平倉，這樣多少可減少虧損。二是在開盤后先平倉，然后選擇高點或者低點再開倉。同樣是沽空出現(xiàn)失敗的交易情況，若當(dāng)天沽空某品種被逼空沒有平倉，第二天可以在其回檔時先平倉，然后在其繼續(xù)上漲過程中，當(dāng)?shù)诙唿c不能突破第一高點時再開空單，爭取找到合適的倒差價，這樣倉單并未丟失，但持倉成本卻有所下降。

　　以上操作方式具體運用時，必須要有開盤后的充分準(zhǔn)備，即應(yīng)該對其可能在開盤后出現(xiàn)的跳空高開和低開的幅度要有一定的計算，第二是若真的出現(xiàn)回檔或者反彈時要果斷介入，不可猶豫。因為開盤幾分鐘內(nèi)常是行情變化最劇烈的時候，要有果敢的操作勇氣，該出手時就出手。

隔夜倉研究（二）

　在研究隔夜倉問題時，筆者在強(qiáng)調(diào)盡量不持有隔夜倉的情況下，對萬一持有隔夜倉的問題還是應(yīng)該重點進(jìn)行研究。因為在期貨操作中不可能絕對不持有隔夜倉，有時會由于操作失誤短線被套，但卻認(rèn)為自己所做的單子的趨勢并未發(fā)生朝自己預(yù)想中的方向運行，這時持有隔夜倉還是可以的。

　　筆者在某天也遇到類似的問題，在操作A411合約時發(fā)現(xiàn)其周四走勢極強(qiáng)，但周五卻跳空低開，隨后從低位反彈至2742受阻，在形成M頭形態(tài)后筆者大膽在2739沽空，隨后該合約曾一度跌至2723，根據(jù)筆者所設(shè)定的每天賺500的目標(biāo)，當(dāng)日的盈利目標(biāo)已完成，但感覺該合約下午仍然有繼續(xù)下跌的趨勢，于是受貪欲的支持并未平倉，想不到下午出現(xiàn)強(qiáng)勁的反彈。筆者克制了停損的沖動，根據(jù)各項資料分析認(rèn)為周五CBOT仍然會下跌，于是繼續(xù)持有空單。當(dāng)晚守住電腦盤中看到CBOT大豆出現(xiàn)了預(yù)期的下跌，并且跌幅不小，心中頗感安慰。

但問題周一是如何操作手中的空單。因為持有了隔夜倉，必須對該倉單周一的走勢進(jìn)行各種的預(yù)測以及作出必要的準(zhǔn)備，以防止出現(xiàn)盤中發(fā)生手忙腳亂的情況。筆者將持有空單的預(yù)期走勢以及操作策略披露如下，各網(wǎng)友可在周一觀察筆者的思路是否正確。

根據(jù)周五連豆以及CBOT大豆走勢的趨勢看，周一連豆應(yīng)該以是跌勢，而且跌幅不會小。但在操作中卻必須重點研究開盤的情況，第一種情況是跳空大幅跳空低開，如果跳空30點－40點之間，可在繼續(xù)下跌時平空單。主要原因在于該合約短線多頭能量較足，周五有部分空頭減倉，但多頭減倉并不明顯，多頭必然會有護(hù)盤的動作。在大幅低后應(yīng)該會有一次較強(qiáng)的反彈，可在反彈時當(dāng)?shù)诙唿c不能過第一高點時繼續(xù)沽空。第二種情況是小幅低跳空低開。若跳空幅度僅在10－20點之間，注意當(dāng)天仍有走強(qiáng)的趨勢，在外盤出現(xiàn)如此幅度下跌后，期價竟然小幅下跌，盤中必然會有較強(qiáng)的反彈出現(xiàn)。第三種可能是平開甚至是高，當(dāng)然這種可能性較小。類似情況出現(xiàn)后當(dāng)天仍將會有較佳的表現(xiàn)。

　　以上述思路操作的主要原因在于必須在期貨操作盡量找到一些反外盤的積極因素，從中尋找較佳的盈利機(jī)會。反外盤走勢較集中表現(xiàn)在開盤后幾分鐘內(nèi)，當(dāng)外盤形成暴跌而內(nèi)盤并未出現(xiàn)等同的跳空暴跌時，這意味著盤中多方的能量仍然強(qiáng)盛，在這種情況盲目沽空必然會付出一定的代價。從近期連豆市場情況看，每當(dāng)CBOT出現(xiàn)較大的下跌時，但A411合約當(dāng)天開盤后均形成較強(qiáng)的反彈性走勢，有的時候甚至跳低開盤的幅度并不大。另外，筆者注意到是否判斷該合約能否走強(qiáng)的開盤因素在于觀察開盤后五分鐘內(nèi)的情況，如果開盤價在五分鐘內(nèi)即是最低價，當(dāng)天盤中至少會有高點出現(xiàn)，順勢買入或者空頭回補仍然會有較佳的短線機(jī)會。

隔夜倉問題再研究（三）

筆者認(rèn)為對持隔夜倉的問題應(yīng)該一分為二看待，盡管它是一種較佳的回避風(fēng)險的方法，但在實際操作過程中，有時也必須持有隔夜倉，這是本文重點研究的問題。

在期貨操作過程中若出現(xiàn)以下兩種情況下則可以考慮少量持隔夜倉。其一是期價在K線圖上形成成單邊的上漲（下跌）勢。這里所指的單邊勢與分時圖上的單邊市有些不同之處。分時圖上的單邊市是指期價當(dāng)天分時圖中形成單邊的下跌，其技術(shù)特征是高點或者低點不斷下移，并形成較陡的上升或者下降通道。而K線圖上的單邊勢是以K線形態(tài)所表現(xiàn)出的單邊上漲或者下跌，K線組合形成較陡的上升或者下降通道。遇到類似情況自然是可以持有隔夜倉，當(dāng)然在這種情況下介入則必須是的單邊市形成初期，而進(jìn)入到中期或者末期則不宜持有隔夜倉。

另外一種情況較多常見，即當(dāng)天尾盤半小時形成較大的升勢或者跌勢，在這種情況下做單有時也會持有隔夜倉。上文中筆者曾提到目前不少期民在操作期貨時，極容易將虧損的單子持倉過夜，當(dāng)然這種情況是萬不足取的。而對當(dāng)天開倉后在尾盤出現(xiàn)較猛烈的升勢或者跌勢的獲利品種，有時也可持有隔夜倉。當(dāng)然持倉的目的無非是選擇第二天開盤后的更高的獲利機(jī)會。

一旦持有以上情況的隔夜倉，第二天的操作是極為關(guān)鍵的，因為隔夜倉具有較大的風(fēng)險性以及較高的利潤，在利潤產(chǎn)生后如何鎖定利潤則是極為重要的，有許多投資者有了較豐厚的隔夜倉由于處理不佳失去了獲取暴利的機(jī)會。

在昨天的的隔夜倉再研究之二的文章中重點研究了如何操作A411的問題，遇到類似在沽空后第二天出現(xiàn)了預(yù)期的下跌，必須選擇較佳的止盈機(jī)會。這里選擇的止盈方法自然還是筆者在以前文章中反復(fù)強(qiáng)調(diào)的在盤中尋找第二高（低）點是否突破前次高（低）的問題。既然你持有隔夜倉的目的是為了獲取比當(dāng)天更高的收益，那么就應(yīng)該在開盤后該品種出現(xiàn)預(yù)期的上漲或者下跌過程中平倉以鎖定利潤。比如說周二A411合約出現(xiàn)了預(yù)期的下跌，開盤后該合約在整理幾分鐘后迅速下跌，當(dāng)其在盤中創(chuàng)下第一低點2696元，而再次下跌則不能創(chuàng)新低，這時應(yīng)該迅速止盈出局。

當(dāng)然，在操作隔夜倉時還會遇到特殊的情況，即昨天該合約上漲勢頭較猛，但第二天卻受外盤影響跳空低開或者高開，這使昨天開倉的單子不僅未獲利反而出現(xiàn)了虧損。這時會給使投資者形成較大的心理壓力以及產(chǎn)生極大的后悔心理，這里首先要穩(wěn)定心態(tài)。其次，要耐心尋找其慣性上漲（下跌）的機(jī)會。也就是說，如果你昨天做得單子是在大漲中收盤，第二天卻跳空低開，一般情況下該合約仍將會有一次慣性的上漲的走勢出現(xiàn)，即在跳空低開后會出現(xiàn)極強(qiáng)的反彈，這主是因為昨天該合約還處于多頭市中，跳空低開后僅是對外盤的暫時的反映，卻不會使其立刻改變運行的方向，其即使以后會下跌，也要經(jīng)過反彈后才會出現(xiàn)類似跌勢。據(jù)此，遇到類似情況千萬要沉著冷靜，不可盲目將倉單一拋了之。

留隔夜倉好不好

隔夜倉是期貨操作中經(jīng)常遇到的問題，大部分投資者在買入某品種后，當(dāng)天被套一般是不會輕易割肉出局的，他們總有一個幻想，明天或許會反彈或者下跌，但若當(dāng)天晚上外盤出現(xiàn)下跌或者上漲其走勢與自己手中的品種相背時，第二天一個高開（或者低開）就容易造成巨大的虧損。目前三個交易所里所有的品種均與外盤有聯(lián)系，滬膠的走勢可能受其影響小些，因為東京膠交易的時間與上海期交所大致差不多，盤中可以感覺到其漲跌，但LME銅和CBOT卻較難把握。筆者有許多時候在持有隔夜倉時也有過極為痛苦的等待，到很晚還要研究LME銅或者CBOT的走勢。目前滬銅、鋁、連豆、粕甚至小麥基本要受到外盤的影響，若晚上外盤大漲的話，第二天絕大多數(shù)品種會跳空高開有時甚至?xí)_在漲停板。

經(jīng)過兩年多時間的研究，筆者認(rèn)為期貨的操作以短線做可以回避風(fēng)險，堅持短線的話則應(yīng)該盡量避免留隔夜倉。特別是千萬不可留當(dāng)天被套的品種，理由是被套的品種常常是做反的品種，當(dāng)天不平倉留到第二天反而會虧損很大。筆者這幾年研究的成果就希望能每天只抓住一次機(jī)會，只要能保持盈利在總資金的3－5％就十分滿足了。有時也會產(chǎn)生極大的痛苦，特別是在暴漲或者暴跌時，為在收盤前拋出或者平倉常會感到十分遺憾。但只要想到在期貨里賺錢總比虧好就會感到十分滿足。而且如果能始終做到每天賺至少500元以上而保持不虧的話，將是十分可觀的收益了。

期貨中留了隔夜倉也常會給影響投資者的操作心態(tài)，有許多時候某品種當(dāng)天跌停板，當(dāng)時順勢做了幾筆，帳面盈利達(dá)到幾萬元，但想不到第二天高開，這種情況太普遍了，筆者至少遇到十幾次類似情況。就說2004年3月5日當(dāng)天滬銅全線下跌并且拉出大陰線，主力409合約是收在27880元，但第二天該品種竟然以28600元開盤，跳空高開了800元。這還不算最典型，連豆409合約在2月9日當(dāng)日跌停板收在3341元，第二天想不到受CBOT影響跳空至3422點開盤，幅度竟然也要達(dá)到81元。若當(dāng)天能平倉的話，一手就可以多賺800元。從中可見，大部分時間還是不宜留隔夜倉。

當(dāng)然了，有許多時候也需要留一些隔夜倉，那么什么時候留好呢？
一般情況而言，當(dāng)某品種當(dāng)日突破盤局拉出大陽線，成交量和持倉量同步放大的話，一般可以留隔夜倉。當(dāng)然同時要研究外盤的走勢情況，若外盤不配合的話，則不宜留隔夜倉。觀察外盤時可參考電子盤的走勢，有許多時候電子盤與晚上的實盤交易是同步的。特別是這種情況出現(xiàn)在外盤正處于較陡的上升或者下跌途中，這時留隔夜倉會有較大的收益。

另外，如何解決因隔夜倉遇到的第二天低開或者高開的情況。前者是在漲勢中留有隔夜多倉，后者是在跌勢中持有空單。在上文中筆者重點強(qiáng)調(diào)留一般情況不宜留隔夜倉，只有在處在強(qiáng)多或者強(qiáng)空的走勢中，可順勢留隔夜倉。一旦出現(xiàn)第二天低開或者高開的情況（這種情況大部分受外盤的影響），那么其開盤后必然會有一波技術(shù)上的反抽的機(jī)會，因為其本來處于強(qiáng)勢或者弱勢狀態(tài)中，外盤只能暫時改變其盤中的走勢，在漲勢中必然會在盤中再次表現(xiàn)多頭的力量，分時圖上會表現(xiàn)為出現(xiàn)旗桿式的反彈，若持有多倉者，可在反彈時減磅，千萬不可在開盤后著急地將倉單拋出或買入平倉。

 
虧損隔夜單的補救方法

筆者在前幾篇有關(guān)隔夜倉操作的問題中，較多研究隔夜倉戰(zhàn)略持倉問題，即遇到期價出現(xiàn)較大的下跌或者上漲時順勢可在尾盤建立隔夜倉，但有些隔夜倉卻由于是當(dāng)天不慎的操作留下的，比如說周五連豆主力411合約全天的走勢基本上屬于強(qiáng)勢整理之態(tài)，當(dāng)天做多應(yīng)該是沒有大的問題的，盡管基本面情況并不理想，但該合約卻明顯有一種較強(qiáng)的多頭能量，短線做多還是有利可獲，但當(dāng)天該合約在收盤前十幾分鐘突然跳水，明顯受到盤中多方平倉盤的打壓，當(dāng)時不能平倉出局，遇到類似虧損單子如何處置？

　　筆者在從事期貨投資過程中經(jīng)常會遇到類似情況，當(dāng)然持有類似虧損的單子，在第二天開盤后常出現(xiàn)虧損擴(kuò)大的情況，就是因為不能在當(dāng)天果斷止損平倉，使第二天在增加虧損時會形成較大的心理壓力。對類似倉單應(yīng)該冷靜操作，這是首先必須注意的問題。如果因為當(dāng)時隔夜倉出現(xiàn)了虧損而在第二天心態(tài)浮躁，操作不當(dāng)反而使當(dāng)日出現(xiàn)較大的虧損。

　　某個合約在一定時間的上漲或者下跌均有其盤中多頭與空頭能量的推動作用，這種力量的存在并不會由于受外盤影響而馬上改變運行的方向。以連豆411合約為例，該合約近期成為令市場關(guān)注的品種，在連豆普遍被市場看空時，該合約卻持續(xù)走強(qiáng)，特別是在周四409合約屢創(chuàng)新低時，該合約竟然逆勢走強(qiáng)，當(dāng)天拉出一根中陽線。周五該合約依然形成較強(qiáng)的走勢，尾盤下跌僅是短線改變其運行的方向，其盤中多頭能量仍有機(jī)會再次拉動期價。這是筆者認(rèn)定其周一仍會在盤中反彈的原因之一。

　　類似虧損的單子產(chǎn)生后，計劃第二天的操作是至關(guān)重要的，因為只有你將可能會出現(xiàn)的情況設(shè)想到，這樣會在開盤后操作時游刃有余。以A411合約為例，如果在周五不慎做多買入短線被套，加上周五CBOT大豆出現(xiàn)較大的跌勢，預(yù)計周一該合約跌勢是必然的。操作中有兩種方式可供選擇：

　　其一，跳空開盤后迅速出現(xiàn)反彈，這是極可能出現(xiàn)的一種走勢，由于該合約目前仍被短線多頭資金介入，一旦出現(xiàn)較大的下跌這類資金必然會有低位補倉的行為出現(xiàn)，期價會迅速出現(xiàn)反彈，在其反彈過程中應(yīng)該先將隔夜倉短線止損出局，然后迅速開出空單。這樣可迅速彌補昨天隔倉的損失。

　　其二，如果跳空低開后并未出現(xiàn)反彈，反而是順勢下跌，那么肯定會在下探低點后出現(xiàn)一波反彈，這時要關(guān)注其反彈的高點是否突破開盤價，有許多時候甚至連開盤價都難以突破，這時堅決應(yīng)該短線平倉并且開出空單。

　　其三，逢低繼續(xù)買入。當(dāng)然這種方法做得時候必須極為精到，因為在空頭市場不應(yīng)該逆勢操作。如果是一個短線高手的話，完全可以利用繼續(xù)急跌的時候低位補倉，當(dāng)然這種操作一定要快進(jìn)快出。這種操作的前提條件是該合約仍有多頭能量的存在，類似走勢可以參考2004年8月6日滬銅411合約的走勢。該合約周四拉出大陽線，周五受隔夜LME銅走弱的影響大幅跳空低開，并且迅速在開盤后幾分鐘內(nèi)下探至全天的最低點，實際上能夠迅速在低位補倉的話，還是可以減少虧損。因為當(dāng)天最高價至最低價仍有近400點的差價。

　　對這類品種的操作要反復(fù)強(qiáng)調(diào)必須注意該品種是否屬于強(qiáng)勢品種，同樣是連豆的做多單子，遇到周五持有409合約的多單是極危險的，因為該合約的多頭的能量明顯不足，空頭完全占據(jù)主動地位。相比之下，411合約的空頭與多頭之際的能量具有一定的力量對比性，操作得當(dāng)不僅會將隔夜倉的損失補回，說不定會當(dāng)天還會有所盈利。

 單邊多頭市選擇介入的時機(jī)

認(rèn)為單邊多頭市一旦形成，則宜在其回檔時大膽買入，單邊空頭市則在反彈時沽空。在單邊多頭市形成后，究竟是選擇何種時機(jī)買入？單邊市有一個重要的特征是期價始終在均價上方運行，其運行的軌跡離開均價越遠(yuǎn)，其走勢越強(qiáng)。從周三鄭麥的走勢分析，當(dāng)天其單邊市的特征并不十分明顯。只是在收盤后研究發(fā)現(xiàn)有些單邊市的走勢，但其走勢并不具備經(jīng)典意義的單邊市走勢。周三鄭麥實際上有許多介入的機(jī)會，開盤后是一個機(jī)會，當(dāng)然開盤后出現(xiàn)快速的下滑投資者一般不敢輕易買入。期價出現(xiàn)大幅反彈后回落到均價附近又是一個機(jī)會。當(dāng)天下午WS409合約曾兩次回檔至均價，類似機(jī)會同樣存在于411合約。

      在單邊多頭市中，期價經(jīng)過幾波的上漲后短線會出現(xiàn)技術(shù)上的回檔，有時會遠(yuǎn)離均價回檔后再次被多頭拉起，有時會回落至均價上。作為期貨做盤者在其出現(xiàn)大幅上漲時會產(chǎn)生買入的沖動，而在回檔至均價附近時，買入需要有一些勇氣。有時會認(rèn)為可能還要跌，于是機(jī)會就輕易丟失了，一旦上漲則不敢追漲買入。筆者認(rèn)為選擇單邊多頭市回檔時的機(jī)會，均價應(yīng)該是較佳的選擇，有時不必過于計較幾元錢，比如說1722元和1725元看似有三元的差價，但看到其可能會上漲30元，則不必計較這幾元的差價。 

       單邊多頭市中期貨價格有時也會回檔至均價下方，當(dāng)某合約高位迅速回檔至均價下方時，這時會面臨究竟是做多還是沽空的選擇。一般情況而言，當(dāng)期價從高位回檔至均價下方更多的選擇是沽空。但有一種情況例外，這要研究當(dāng)天期價出現(xiàn)大幅上漲是處在技術(shù)上的何種位置，若屬于初漲的性質(zhì)，而且有成交量的配合，盤中多頭能量明顯占據(jù)上風(fēng)，仍可在均價下方大膽吸納。比如說2004年5月19日滬銅的走勢可以發(fā)現(xiàn)這點，主力410合約也曾有回落至均價下方的走勢，尾盤還是出現(xiàn)了上漲，若能在該合約回落至均價下方選擇買入的時機(jī)，當(dāng)天還是有盈利可獲。不過，對期價從高位跌回落至均價下方的話，即使上漲，其多頭能量已極為有限，遠(yuǎn)不如那些回檔時遠(yuǎn)離期價的品種。

從假單邊市中獲取短線收益

本文就假單邊市問題進(jìn)行研究。筆者近期在參與炒作鄭棉的過程中，發(fā)現(xiàn)盤中經(jīng)常會出現(xiàn)假單邊市的情況。所謂假單邊市是指昨天該品種出現(xiàn)暴漲或者暴跌，第二天上午會在盤中對昨天的暴漲跌進(jìn)行技術(shù)上的修正，在分時圖中的走勢中，出現(xiàn)單邊的下跌，但在較短的時間內(nèi)會期價會逐漸走穩(wěn)的情況。這種走勢與單邊市有較大的差別。單邊市的構(gòu)成發(fā)生在開盤后跳空高開或者低開后會形成上升或者下跌通道，整天的盤勢表現(xiàn)為高點或者低點不斷出現(xiàn)，尾盤基本上是全天的最低點或者最高點。但假單邊市僅是開盤后半個小時或者在一個小時內(nèi)的走勢，大部分情況發(fā)生在半小時之內(nèi)。

　　鄭棉發(fā)生假單邊市的走勢近兩周內(nèi)已發(fā)生過數(shù)次了，最典型的是2004年7月13日和6月25日，在其他品種中也經(jīng)常會發(fā)現(xiàn)類似情況。2004年7月13日上午開盤后受隔夜美盤以及短線獲利的雙重打壓，鄭棉主力合約在開盤后迅速下跌，其半小時的震蕩幅度高達(dá)400點，從13470一口氣跌至13080，沒有良好心理素質(zhì)的投資者遇到類似情況持有多單將會遇到極大的考驗，但該品種還是從13080迅速反彈至13260，隨后進(jìn)行橫盤整理。

　　假單邊市發(fā)生的前提條件是該品種昨天有過大漲或者大跌，第二天假單邊市一邊是逆昨天的走勢而行走，也就是說昨天是大漲今天會在開盤后出現(xiàn)大跌，反之亦然。其產(chǎn)生的內(nèi)在動因在于盤中有較大的獲利盤存在，另外該品種的技術(shù)形態(tài)并未完全走強(qiáng)或者形成弱勢，技術(shù)上需要有一個反抽確認(rèn)的過程。了解這一點是至關(guān)重要的，有許多投資者在操作這類品種時，常會形成兩種錯誤的操作方式，一是盲目割肉，二是盲目追漲或者殺跌。失誤的產(chǎn)生主要還是沒有看清楚漲跌的內(nèi)在動因。

　　遇到假單邊市時，操作中應(yīng)該保持冷靜的頭腦，首先不可盲目追漲殺跌。其次可根據(jù)盤中的多空能量的變化進(jìn)行低吸高拋。這里筆者推薦尋找盤中多空能量加速過程中的操作法。筆者在幾年的操作中發(fā)現(xiàn)，類似假單邊市的形成過程中會有一個初級階段――中級階段――最后階段三個過程，以下跌假單邊市而論，初級階段是期價在開盤后迅速下跌，期間會有一定的反彈出現(xiàn)，隨后會出現(xiàn)第二波的下跌，最后常會有一次加速下跌的過程，這時應(yīng)該是一次極佳的買入機(jī)會。以鄭棉為例，主力合約在2004年7月12日開盤后迅速下跌，初跌是跌至13350反彈，中級階段是跌至13280，經(jīng)過幾分鐘反彈整理后，期價發(fā)力的階段是9時半左右，期價從13255大幅下挫至13080，這時是絕對買入的機(jī)會，因為空方的能量進(jìn)入到最后的渲瀉階段。

　　在應(yīng)用類似方法進(jìn)行操作時，千萬要注意該品種昨天的位置，如果是遇到技術(shù)上破位下跌，千萬不可盲目運用這種方法，因為在技術(shù)破位時，常會發(fā)生在9時半后加速下跌，若采取接盤的方法，會遇到極大的虧損。

暴跌后沽空與做多的選擇

暴跌是近期期貨乃至股市運行的主題。期貨的暴跌常常會伴隨著強(qiáng)烈反彈的出現(xiàn)，據(jù)此，本文重點研究暴跌后的期貨的走勢以及操作要略。

  暴跌的主要標(biāo)志是跌停板的出現(xiàn)，跌停板使得當(dāng)天只有買入的機(jī)會而缺乏賣出的機(jī)會，當(dāng)然投資者可以通過掛單的方式設(shè)法使其成交，但這種可能性卻大為減低。從理論上講，期貨品種一旦在開盤后被封入跌停板，預(yù)示著其以后的走勢將會被空方所控制，期價將需要有一個較長時間的技術(shù)上的修復(fù)過程。

    不同的跌停方式?jīng)Q定其后市的反彈力度也明顯不同。跌停的方式大致有以下幾種：其一是開盤即跌停。這種情況主要發(fā)生在受外盤直接影響而出現(xiàn)開盤即被封跌停的情況。比如說2004年5月14日CBOT大豆竟然進(jìn)入跌停，周一豆粕開盤即被封入跌停板中，而且全天的成交量較少，幾乎沒有打開跌停板的機(jī)會。其二是開盤后大幅跳空開，期價基本上在跌停板上方開盤，類似走勢可重點參考連豆主力409合約的走勢，當(dāng)天該合約在跌停板上方開盤，稍有反彈后便被打入跌停板。其三是跳空低開，稍有反彈后便形成單邊市，其技術(shù)走勢與前兩者有不同之處，其跳空低開的幅度并不大，以后受到空方的打壓而逐漸進(jìn)入跌停，其中可能會有一定的反復(fù)。類似走勢可研究一下滬膠408合約的走勢，該合約在周一上午跳空低開的幅度并不大，以后受到周邊市場影響而形成單邊市，收盤前被空方打入跌停，期間有打開的機(jī)會。

    以上三種不同的跌停方式?jīng)Q定了空頭的能量是完全不同的?？辗侥芰孔顝?qiáng)的是第一種，當(dāng)日便被封入跌停板使得多方幾乎沒有平倉的機(jī)會，盤中越是沒有打開的機(jī)會，第二天的跌幅將會越大。第二種情況說明空方的能量也是極強(qiáng)的。由于其大部分時間未被打開跌停，使得空方能量仍需要在第二天釋放出來。第三種跌停似乎有些勉強(qiáng)，類似跌停板并非說明空方已完全控盤，多空力量之間關(guān)系僅是空方占據(jù)優(yōu)勢，但多方并未完全失去抵抗的機(jī)會。

在研究跌停的問題時，必須重點研究該合約在跌停時的成交量情況。成交量的大小會決定后市反彈的力度，主要原因在于當(dāng)日盡管該合約被封入跌停板，但成交量并未減少，后市其反彈的力度將會較大。而當(dāng)天被封入跌停板后成交量急劇萎縮，這說明盤中接盤的力量極弱，后市仍有加速下跌的趨勢。類似情況在股市中經(jīng)常出現(xiàn)，特別是一些莊股，在發(fā)生爆倉后股價會出現(xiàn)十幾個跌停板，開始跌停時成交量會極少，在打開跌停前夕成交量會突然放大，類似情況一旦出現(xiàn)，第二天必有較強(qiáng)的反彈出現(xiàn)，有時會從跌停板進(jìn)入漲停。期貨持續(xù)跌停的可能性不大，但在跌停過程中成交量若不減的話，第二天則會有較強(qiáng)的反彈出現(xiàn)。以連豆為例，主力409合約在周一開盤后迅速被打入跌停，但該合約當(dāng)天仍然有200812手的成交量。相比之下，豆粕409合約當(dāng)天的成交量極少，僅只有21084手。同樣是豆粕409合約，該合約在上周四跌停時成交量僅只有5226手，而周一成交量較上周四增加近303％，類似情況預(yù)示著其后市走勢自然要強(qiáng)于上周四。

    這里必須區(qū)別上漲途中的跌停與下跌途中的跌停之間的關(guān)系。當(dāng)期價處在上升通道之中也會發(fā)生跌停的情況，這主要受到類似外盤大幅回落的影響而開盤即跌停的走勢，其K線形態(tài)期價是有效站在55日均線上方，這種情況更多的是牛市中的回檔而不是熊市中的暴跌。類似情況出現(xiàn)后常常是買入機(jī)會。周一所出現(xiàn)的跌停大部分應(yīng)該屬于熊市中的暴跌，其跌停常會使技術(shù)上形成加速下跌的趨勢。

根據(jù)跌停所處在不同的情況，其后市的走勢是有所不同的。無量全天被封跌停，第二天基本上仍有較大的下跌空間。開盤后迅速被打入跌停，第二天下跌空間也較大；而第三種跌停的情況常會使其在第二天有較大的反彈力度。根據(jù)周一的跌停板的情況，筆者預(yù)測：周二豆粕的下跌幅度最大，連豆其次，鄭麥在周二上午應(yīng)該有較強(qiáng)的反彈出現(xiàn)，滬膠反彈的力度最強(qiáng)。關(guān)于跌停板后第二天如何搶反彈，將根據(jù)周二的盤面再作深入的研究。

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暴跌后做多與沽空的選擇（之二）

當(dāng)期貨出現(xiàn)暴跌后如何操作是最關(guān)鍵的。對投資者而言，他們中很少有人會從某合約下跌初一直持有到期價見底為止，特別對短線交易而言，主要是尋找每天短線的機(jī)會，這更難使其保持極長的持股時間。據(jù)此，當(dāng)某品種出現(xiàn)跌停板后第二天如何操作是投資者經(jīng)常會遇到的問題，也是本文重點研究的問題。

      【反彈是極佳的沽空時機(jī)】

        筆者在做股票遇到大行情常喜歡研究一些當(dāng)天漲停板的股票，從短線的角度而言，一旦某股票進(jìn)入漲停板，后市應(yīng)該會有較佳的上漲機(jī)會。期貨也是如此，當(dāng)某合約當(dāng)天被封在跌停板，應(yīng)該引起短線客的高度興奮，跌停板的出現(xiàn)預(yù)示著該合約短線已經(jīng)走弱，第二天可積極地尋找短線的沽空機(jī)會，這是短線盈利產(chǎn)生的難得的機(jī)會。一年二百多個交易日，跌停的日子并不是很多，若發(fā)現(xiàn)某品種跌停則不要輕易放棄短線的盈利機(jī)會。

        跌停的合約第二天盤中出現(xiàn)大幅反彈是極佳的沽空時機(jī)。我們可以把反彈看作是技術(shù)上修正，正是由于昨天跌停板的出現(xiàn)，使多方失去了平倉的機(jī)會，空方也不能順勢打壓，空方的能量必然要在第二天渲瀉出來，而多方會認(rèn)為其跌幅已大，短線應(yīng)該有反彈，這兩種力量的交鋒則會在期價中表現(xiàn)出極大的震蕩性。周二（5月18日）筆者再次從當(dāng)天連豆的走勢中深刻感受期貨經(jīng)典性走勢的研究價值。當(dāng)天連豆的走勢驚心動魄，一波三折，短線機(jī)會如此之多難以想象。特別是連豆411合約和豆粕411合約成為市場亮點的品種。上午連豆411合約開盤后迅速被多方從2970元拉升至3022元，隨后受到空方的打壓，期價出現(xiàn)暴跌，下午最低曾一度跌至2903元，尾盤收于3054元。連豆如此大的震蕩一方面說明該品種短線積聚了大量的短線資金，其活躍度是國內(nèi)期貨品種中較為罕見的；另一方面由于其暴跌程度較深，短線反彈的要求也極為強(qiáng)烈，大幅的震蕩在所難免。

        在操作昨天跌停的品種時，筆者傾向于以沽空為主，盡量不宜搶反彈開多倉。主要的理由在于既然其昨天跌停板，第二天的反彈絕對是沽空機(jī)會而不是買入。今天有網(wǎng)友來信提到當(dāng)天連豆的操作問題，他認(rèn)為短線下跌幅度較深，應(yīng)該有較強(qiáng)的反彈，于是在上午在411合約大幅反彈時搶入，當(dāng)時如果平倉的話多少有近20點的盈利，但卻遲緩了一步，下午暴跌時匆忙平倉，虧損很大。筆者看到此郵件心中真說不出的難受?？蛻敉顿Y期貨過程中的虧損的原因多種多樣，反向操作絕對是第一虧損原因，期貨操作絕對不該存有自我臆想的推斷，一定要尊重市場和期價運行的規(guī)律。筆者以前也曾多次犯過類似錯誤，自以為期價有跌不下的感覺而逆向做多，但結(jié)果虧損程度是其他不良操作中沒有的。

         期貨投資者必須對自己進(jìn)行刻苦的做盤技巧的訓(xùn)練，這種訓(xùn)練過程有時需要自我的意志力。遇到類似昨天跌停板的期貨合約，自我訓(xùn)練時一定以沽空作為主要的選擇。在你的指導(dǎo)思想中應(yīng)該將沽空作為當(dāng)天唯一的選擇，而不能認(rèn)為先做多然后再沽空，這樣做的結(jié)果卻是兩方面都做不好。期價的大幅震蕩極容易使投資者形成追漲殺跌的操作慣性，筆者將這種慣性視作人生弱點在期貨中的充分反映，當(dāng)期價出現(xiàn)大幅反彈時追漲沖動迅速會體現(xiàn)出現(xiàn)，而在直瀉式的暴跌中，類似對死亡的恐懼卻不斷地折磨著持有多倉的投資者，促成其產(chǎn)生殺跌的沖動。當(dāng)投資者在期貨交易過程做多短線被套時，會存在一種幻想，開始他們會想好反正被套準(zhǔn)備持倉等解套的想法，而一旦出現(xiàn)暴跌則會輕易改變其原來的想法，使其在應(yīng)該買入時卻恐懼地將手中的持倉品種割肉離場。周二筆者在操作過程中，身邊有一個客戶上午買入411合約的硬麥，初次下跌他并沒有產(chǎn)生平倉的沖動，但在前市收盤前411合約大幅下跌時他卻平倉拋出自己手中的品種。中午吃飯時我看到他郁郁不悶的離開期貨公司的慘景，心中真說不出的滋味。期貨正是一個極為殘酷的行業(yè)，一個人賺錢的背后卻有幾個人為止付出虧損的代價。

　　曾經(jīng)跌停的期貨品種若在當(dāng)天出現(xiàn)大幅的反彈，沽空時千萬不要存在任何的雜念，有的投資者善于做多，沽空卻感覺極不習(xí)慣，特別發(fā)現(xiàn)某品種上午開盤后即大幅飆升，怕沽空當(dāng)天被軋空。軋空的條件主要是在期價處在上升通道中的牛市環(huán)境中，期價一旦跌入熊市，大幅反彈是極佳的沽空的機(jī)會，逼空的可能性幾乎是很小的。即使當(dāng)天沽空被套，其后市的走勢必然要有一個再次探底的過程，這樣沽空的品種不僅不會出現(xiàn)虧損，而且會產(chǎn)生盈利。這點是初入期貨投資者必須掌握的操作要點。

暴跌后做多與沽空的選擇（之三）

【跌停后的買入機(jī)會】

    期貨最難操作的尊重趨勢的發(fā)展由此形成的一系列做多或者做空的行為。筆者的操作誡言中有一句話是“注重趨勢”，也就是必須順從趨勢的發(fā)展進(jìn)行操作短線交易，在空頭市場不輕易做多，而在多頭市場則不輕易沽空。但在期價出現(xiàn)跌停板后，第二天不能始終堅守“尊重趨勢”原則而放棄短線買入的機(jī)會。實際上，期價暴跌過程中仍然有許多短線買入的機(jī)會。這也是本文重點研究的問題。

    當(dāng)某品種昨天跌停，第二天低開后低走，只要盤中不再出現(xiàn)最低點，短線可以買入。這種情況必須是一些強(qiáng)勢品種，最近的強(qiáng)勢品種主要集中在連豆和滬膠之中，之所以選擇強(qiáng)勢品種仍然是看重其短線有較大的能量。當(dāng)期價上午跳空低開后，在其順勢下跌過程中會遇到多頭的抵抗和空頭的平倉盤，當(dāng)?shù)谝坏忘c出現(xiàn)后只要第二低點不突破前次的低點，則有較大買入機(jī)會。以連豆為例，5月18日豆粕主力409合約以2946元跳空低開后，迅速受到沽空的打壓，期價跌至第一低點為2905元，隨后出現(xiàn)的反彈后再次回落，但期價僅下跌至2910元，隨后出現(xiàn)較強(qiáng)的反彈，這里有較佳的短線機(jī)會，可選擇在2910元左右買入。但在進(jìn)行類似操作過程中，一定要減低盈利的預(yù)期。類似操作也只能由一些盤面感覺較好的短線炒手中進(jìn)行，對那些反應(yīng)遲緩的投資者盡量慎用，萬一用得不好就容易被深套。

    當(dāng)某品種昨天跌停，第二天跳空低開后并未低走，反而迅速突破均價上方，或者開盤后就在均價附近整理，類似情況出現(xiàn)也是極佳的買入點。開盤后的走勢直接反映著盤中多空能量關(guān)系，昨天跌停今天開盤后竟然未繼續(xù)下跌，說明盤中多頭的能量已占據(jù)上風(fēng)。期貨操作最重要的必須在開盤后迅速找到盤中多空能量的關(guān)系，若多方力量占主導(dǎo)地位自然應(yīng)該以做多為主，反之則以沽空為主。開盤后期價并未承接昨天的跌勢反而迅速上漲，類似走勢出現(xiàn)常?？梢匝杆俳槿?，尋找合適的買入機(jī)會。比如說，豆粕411合約在5月18日就形成極為精彩的多頭走勢，該合約在5月17日是被封入跌停板，但第二天上午跳空低開后在開盤價左右震蕩幾分鐘，然后出現(xiàn)迅速的拉升，期價從2620元反彈至2680元，如此大的多頭能量在內(nèi)沒理由不短線追漲買入的。

    第三種買入機(jī)會是在期價承接昨天的跌勢繼續(xù)下跌，并且在上午形成單邊的下跌通道，在下跌通道繼續(xù)期間，堅決不可做多，只能順勢而為沽空。但如果盤中出現(xiàn)止跌企穩(wěn)時，則可以選擇短線的買入機(jī)會。筆者把這一過程視作為空頭能量釋放的過程，等到空頭能量渲瀉得差不多了，自然可以短線的買入機(jī)會。比如說，本周四屬于一次類似的走勢，只是條件有所不同，因為所舉例子的期貨品種昨天并未進(jìn)入跌停板。周四連豆和鄭麥的走勢具有經(jīng)典性的走勢。當(dāng)天連豆411合約跳空開盤后順勢上漲，但很快受到空方的打壓，期價竟然從3027元直跌至2940元，上午盤中的震蕩幅度竟達(dá)到87點，但轉(zhuǎn)折點卻出現(xiàn)在前市收盤前，期價已止跌回升，并且突破了下降反壓線，若能在此時買入的話，短線的盈利是較豐厚的。

    一旦盤中出現(xiàn)類似周四上午的單邊市，操作中首先必須做到順勢而為，可在期價跌破均價時大膽沽空。周四上午在連豆跌破均價時，筆者要求身邊的客戶可順勢殺跌，但客戶李先生總有些猶豫，從而失去了短線盈利的機(jī)會。其次，若要尋找短線的買入機(jī)會，只能等期價盤出下跌通道，寧可多化幾元錢買入止跌的品種，而不要買入正在下跌的品種。因為當(dāng)你買入正在下跌的品種很可能持續(xù)下跌，這時你心中較難有止損的沖動，期價的持續(xù)滑落會影響做多的信心。只有等期價止跌回升了，那時買入的話自然會有較佳的短線收益。

單一趨勢定損法

砍倉的做法在期貨中是定損的一種方法之一，在短線操作中不可能每篇都是賺錢的，肯定會遇到當(dāng)天某筆單子做錯了，如何止損是一門操盤的技巧。這里重點研究單一定損法。

    在昨天的文章中筆者已提及在追蹤趨勢法做盤時，必須確定當(dāng)天你所做的單子是多單還是空單。千萬不可一會兒是多單一會兒又是空單。筆者從股市轉(zhuǎn)戰(zhàn)至期貨中，開始很容易產(chǎn)生多空頻繁交換，期貨可以做多又可以開空倉，這樣極容易形成頻繁多空轉(zhuǎn)換的操作方法。而這種做法極容易造成操作的虧損，比如說當(dāng)你發(fā)現(xiàn)某品種上午形成單邊的上漲走勢后迅速買入做多，上漲后你認(rèn)為已有獲利可以平倉，但在平倉后卻認(rèn)為其上漲后短線有回調(diào)于是沽空，但期價卻不斷往上漲，這樣為了止損你就匆忙將空單平倉。這樣造成的結(jié)果是開始是賺了幾百元，但逆向操作所造成的虧損卻遠(yuǎn)大于前者，再加上手續(xù)費的話，虧損更大了。所以，筆者堅持在每天操作中，盡量做到單一趨勢做法。

    單一趨勢的做盤必須依據(jù)兩方面來定格，其一是該合約品種尾盤的走勢。若尾盤走勢極強(qiáng)或者極弱，第二天順勢而為可進(jìn)行做多或者沽空。其二是外盤走勢的情況，如果當(dāng)天內(nèi)盤走勢較佳，而當(dāng)晚外盤走勢極弱，第二天則選擇單一的沽空趨勢法進(jìn)行操作。以連豆為例，周三連豆尾盤出現(xiàn)較強(qiáng)的上漲走勢，但最后幾分鐘連豆出現(xiàn)遇阻回落，當(dāng)天晚上CBOT以跌勢報收，兩者因素相結(jié)合，筆者認(rèn)為周四連豆應(yīng)該以單一趨勢法趨勢選擇為沽空。若上午期價跳空低開后，期間出現(xiàn)的第一次反彈應(yīng)該是沽空的較佳的時機(jī)。

   在將操作模式定格后，在做盤過程中若遇到操作中的虧損，則應(yīng)該始終以單一的趨勢法進(jìn)行操作。這種含義是指確定沽空或者做多為當(dāng)天做盤的操作模式后，若操作不當(dāng)遇到虧損，則始終堅持以單一的操作模式，而千萬不可以在做多被套后迅速平倉然后再沽空，這樣做的風(fēng)險在于沽空和做多同樣出現(xiàn)虧損，這樣一來當(dāng)天的虧損就極大。比如說，如果你認(rèn)為當(dāng)天連豆以做多為主，在3400點買入后它卻下跌至3390點，為了防止進(jìn)一步虧損，你在其反彈時先出局，然后等它跌至3380點再買回來。這樣萬一其反彈至3400點的話，當(dāng)天你可以迅速解套而且會產(chǎn)生利潤。

  十五分鐘均線：止損的定心丸

短線進(jìn)行操作的話不可能每筆都會盈利，那么有時做了一筆發(fā)現(xiàn)方向錯了，當(dāng)天出現(xiàn)了虧損，如何來處理這筆虧損的單子。

　　作為期貨操作的要質(zhì)必須控制倉位，即使是短線交易，介入的資金也頂多是總資金的30％左右。比如說，如果你在期貨公司以5萬元開戶，當(dāng)天的交易所用的資金也就是1．5萬元。千萬不可將倉位壓得很重，萬一出現(xiàn)虧損的話，是留還是割將會帶來較大的心理負(fù)擔(dān)。

　　如果當(dāng)天做了一筆出現(xiàn)了虧損怎么辦？比如說有的投資者根據(jù)筆者的“第二高點不能突破第一高點時沽空”的理論，采取了類似方法操作，但該品種在經(jīng)過幾分鐘的整理后，突然又向上拉升，這樣馬上使投資者出現(xiàn)了帳面的虧損，遇到類似情況怎么辦？

　　在上文中筆者著重從均線系統(tǒng)研究了如何設(shè)定均線以及如何判斷的問題。另外，短線操作中極有用的技術(shù)指標(biāo)是15分鐘均線指標(biāo)。該指標(biāo)與5分鐘的指標(biāo)有相似之處，它比五分鐘指標(biāo)的時間判斷要來得長。但十五分鐘均線中最有實戰(zhàn)意義的是其55號均線（即55個平均15分鐘線）的作用。55號均線最主要的作用在于判斷某個品種的短線的多空運行方向，一般而言，若期價在15分鐘K線圖上站在55號均線上方，一般以看多為主，反之則以看空為主。以下是本周三滬膠408合約15分鐘的技術(shù)走勢（略：由于技術(shù)原因打不出15分鐘K線圖，投資者可以在15分鐘均線中設(shè)定一根55均線）。

　　從圖中可以發(fā)現(xiàn)，滬膠408合約自從16400元下跌后，其15分鐘均線中的55號均線形成45度角度下移，在本周三期價才開始即將要突破15分鐘均線中55均線。如果看到這根均線存在的話，在短線交易中是可以做到沽空時不慌不忙的。

　　每天在準(zhǔn)備進(jìn)行短線操作時，必須做好的一門功課是予先研究所想介入品種在15分鐘K線圖上多空雙方的力量對比情況。當(dāng)發(fā)現(xiàn)所想介入的品種期價是處在15分鐘K線圖中的55號均線下方，則宜以空頭的思維短線炒作。反之以多頭思維進(jìn)行炒作。

　　筆者在此文中之所以要研究十五分鐘與止損之關(guān)系，就是告訴投資者，在確定當(dāng)日做空與做多選擇的前提下，如果遇到買入或者沽空的品種出現(xiàn)了虧損，這時應(yīng)該看一下自己操作的價位處在15分鐘均線圖中的的何種位置，如果該品種始終處于類似滬膠408合約之類的下降通道之中，即使盤中做空錯了，期價出現(xiàn)反彈，這時不必匆忙割肉?？蓪⑺曌鳛橄碌局械姆磸?，可在該品種反彈到一定階位，再次補倉，一旦再次下跌則可以獲利。

 
多空選擇：以五分鐘K線為重要選擇依據(jù)

在研究每天賺500元前期準(zhǔn)備問題后，還是要回到如何保證穩(wěn)定地賺取500元，而且不出現(xiàn)虧損的問題，每天可以只做一筆，但必須要踏準(zhǔn)節(jié)奏，即必須做到買入就漲沽空就跌。每天進(jìn)行短線操作的參數(shù)很多，在以上幾篇文章中多次寫過以均價作為買入與沽空的重要依據(jù)。但均價并不一定成為唯一的操作依據(jù)，還需要其他一些技術(shù)手段來保證每天不虧。

除均價作為主要的沽空與做多的選擇以外，這里重點介紹五分鐘均線的作用。

K線形態(tài)一般以日K線、月K線、周K線、五分鐘、十五分鐘、三十分鐘以及六十分鐘幾種K線形態(tài)表現(xiàn)出來，日K線、周K線和月K線用在對某期貨品種中長線的趨勢分析方面，對做短線而言，以上這類指標(biāo)對判斷期貨品種的趨勢是重要的，但有許多時候等到其發(fā)出買進(jìn)或者沽空信號時，已顯得較晚了。從近幾年筆者對期貨的研究情況看，短線中起較主要參數(shù)作用的是五分鐘均線。

五分鐘的均線的設(shè)定以及研判可用以下幾種方法：

【均線的設(shè)定】

在5分鐘K線圖中有幾種均線，其中有四至五根均線，在電腦中其自然設(shè)定是5、10、20、30等，我在操作中喜歡將其設(shè)定成3、7、55、113、250，一共五根均線，這五根均線的不同設(shè)定有不同的用法。
  【均線的運用】

設(shè)定完之后運用是極為重要的。一般來說短線操作多空的選擇可以下列均線為依據(jù)：

A、M3均線與M號均線的用法
B、M3均線的實際是指三個五分鐘形成的均線，M7均線以及下面論述的M55、M113均線都是這方面的意思。

一般情況，在盤中選擇做多做多時，可觀察M3均線與M7均線的交叉情況。當(dāng)M號均線上穿M7均線時，可作為做多的選擇，當(dāng)五分鐘K線出現(xiàn)陰線時，可作為適時介入的機(jī)會。反之做空。若出現(xiàn)橫盤時，盡量觀望為宜。
c、M55均線與M113以及M250均線的用法

　　在具體的操作中，我用得最多的是M55與M113均線。特別是M113均線，嚴(yán)格按照它的提示操作的話。如果仔細(xì)觀察M113均線的話，可以發(fā)現(xiàn)它對做多還是做空作了較明確的提示。其操作原理是：如果期價在五分鐘K線中的M113均線上方可做多、反之以沽空為主。