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西蒙斯：華爾街最賺錢的基金經(jīng)理
提起巴菲特，投資者可說是無人不知，無人不曉。提起詹姆斯·西蒙斯(James Simons)，如果不事先透露他的基金經(jīng)理身份，人們也許會誤認為這只是一名美國NBA球員的名字。即使華爾街的專業(yè)投資人士，也未必聽說過西蒙斯和他所創(chuàng)立的文藝復興科技公司（Renaissance Technologies）。 天生的數(shù)學奇才 現(xiàn)年71歲的西蒙斯?jié)M頭銀發(fā)，特別偏愛穿顏色雅致的襯衫，總是光腳隨意地蹬一雙loafers牌休閑鞋。在華爾街，韜光養(yǎng)晦是優(yōu)秀的對沖基金經(jīng)理恪守的準則，西蒙斯也是如此，即使是華爾街專業(yè)人士，對他及其旗下的文藝復興科技公司也是所知甚少。然而在數(shù)學界，西蒙斯卻是大名鼎鼎。1974年，他與陳省身聯(lián)合發(fā)表了論文《典型群和幾何不變式》，創(chuàng)立了著名的Chern-Simons理論。該幾何理論被廣泛應用到從超引力到黑洞的各大領(lǐng)域。兩年后西蒙斯又獲得數(shù)學領(lǐng)域里的最高榮譽———全美數(shù)學科學維布倫（Veblen）獎金。 西蒙斯在數(shù)學方面有著天生的敏感和直覺， 1938年西蒙斯出生在波士頓牛頓鎮(zhèn)。父親是一個制鞋廠老板。他的數(shù)學天分在童年就展現(xiàn)無遺，當別的孩子還躲在媽媽懷里聽童話故事的時候，他就開始思考數(shù)學問題了。3歲那年，西蒙斯對于汽車耗盡汽油的現(xiàn)象發(fā)生了興趣：他認為汽油是不會被完全用盡的，因為如果每次用掉油量的一半，還會剩下一半，這樣下去，最后肯定有剩余。這種想法和春秋時期莊子提出的“一尺之錘，日取其半，萬世不竭”的思想有相似之處，也類似于古希臘學者Zeno提出的一個著名的悖論，這些想法體現(xiàn)了原始的微積分思想，對于一個3歲的幼童來說，就開始琢磨著類似的問題，真是讓人不可思議！ 從牛頓高中畢業(yè)后，西蒙斯進入麻省理工學院學習數(shù)學。天資聰慧加上后天的刻苦努力使得他在大一的時候就達到了畢業(yè)生的水平。西蒙斯師從著名數(shù)學家Warren Ambrose和I.M.Singer。他經(jīng)常以崇拜的眼光看著兩位大師點完餐后，坐在餐廳討論數(shù)學問題，直到深夜。西蒙斯對這種生活充滿了向往。 3年后，1958年，西蒙斯獲得了學士學位。他來到加州大學伯克利分校繼續(xù)深造。在這里還有一段有趣的小插曲。據(jù)說西蒙斯剛?cè)胄５臅r候，想跟陳省身先生（美籍華人，20世紀著名幾何學家，被國際數(shù)學界尊為“微分幾何之父”，當時為伯克利的數(shù)學教授）學習微分幾何，然而恰好陳先生那時去了歐洲。西蒙斯沒有因此中斷學習，他自己找書鉆研，看懂了后貼出海報，讓大家去聽他講。由于講得很精彩，吸引了很多教授去旁聽。1962年，23歲的西蒙斯拿到了博士學位。1961年～1964年，西蒙斯先后在麻省理工和哈佛大學教授數(shù)學，開始實現(xiàn)他的人生追求。 然而由于經(jīng)濟和學術(shù)等各方面的種種壓力，西蒙斯在1964年被迫離開了大學校園，進入美國國防部下屬的一個組織———國防邏輯分析協(xié)會，進行代碼破解工作。這份工作讓他既有充裕的時間進行科研工作，又有足夠的薪水養(yǎng)家糊口。然而沒過多久，《時代》周刊上關(guān)于越南戰(zhàn)爭的殘酷報道讓他意識到他的工作實際上正在幫助美軍在越南的軍事行動，于是他向《新聞周刊》寫信說應該結(jié)束戰(zhàn)爭。當他把他的反戰(zhàn)想法告訴老板時，自然，他被解雇了。 西蒙斯又回到了學術(shù)界，成為紐約州立石溪大學的數(shù)學系主任，在那里做了8年的純數(shù)學研究。 西蒙斯很少在金融論壇上發(fā)表演講，他最喜歡數(shù)學會議，西蒙斯曾經(jīng)在一個幾何學研討會上慶祝自己的60歲生日，為數(shù)學界和患有孤獨癥的兒童捐錢，在發(fā)表演講時，更常常強調(diào)是數(shù)學使他走上了投資的成功之路。 顯然，擁有過人的數(shù)學基礎(chǔ)是西蒙斯在基金界游刃有余的一個制勝法寶。比起基金經(jīng)理人的身份，他更像是一位精通數(shù)學的書生，通過復雜的賠率和概率計算，最終打敗了賭場的神話。 轉(zhuǎn)戰(zhàn)商界成績斐然 在數(shù)學上獲得斐然成就后，西蒙斯開始尋找新的方向。關(guān)于他為何會從商，其中有個小插曲，據(jù)說西蒙斯曾經(jīng)找到陳省身先生咨詢是從政好還是經(jīng)商好，陳先生告訴他，從政比數(shù)學復雜多了，不適合他，還是經(jīng)商吧。于是西蒙斯就聽從師訓，轉(zhuǎn)向了投資界。 上世紀70年代早期，西蒙斯離開了紐約州立石溪大學，創(chuàng)立了私人投資基金。最初他也采用基本面分析的方式，例如通過分析美聯(lián)儲貨幣政策和利率走向來判斷市場價格走勢。1988年3月西蒙斯成立了一只對沖基金Medallion，最初主要涉及期貨交易。當年該基金盈利8.8％，而1989年則開始虧損，西蒙斯不得不在1989年6月份停止交易。在接下來的6個月中，西蒙斯和普林斯頓大學數(shù)學家Henry Larufer重新開發(fā)了交易策略，并從基本面分析轉(zhuǎn)向數(shù)量分析。 此后，這只基金屢創(chuàng)輝煌。1988年以來，西蒙斯掌管的大獎章（Medallion）對沖基金年均回報率高達34％，這個數(shù)字較索羅斯等投資大師同期的年均回報率要高出10個百分點，較同期標準普爾500指數(shù)的年均回報率則高出20多個百分點；從2002年底至2005年底，規(guī)模為50億美元的Medallion已經(jīng)為投資者支付了60多億美元的回報。這個回報率是在扣除了各種管理費和收益分成后得出的。值得一提的是，西蒙斯收取的這兩項費用可能是對沖基金界最高的，相當于平均收費標準的兩倍以上。 針對不同市場設(shè)計數(shù)量化的投資管理模型，以電腦運算為主導，并在全球各種市場上進行短線交易，是西蒙斯的成功秘訣。對于數(shù)量分析型對沖基金而言，交易行為更多是基于電腦對價格走勢的分析，而非人的主觀判斷。文藝復興科技公司主要由3個部分組成，即電腦和系統(tǒng)專家、研究人員以及交易人員。西蒙斯每周都要和研究團隊見一次面，和他們共同探討交易細節(jié)以及如何使交易策略更加完善。不過西蒙斯對交易細節(jié)守口如瓶，除了公司200多名員工外，沒有人能夠得到他們操作的任何線索。 作為一位數(shù)學家，西蒙斯知道靠幸運只有1/2的成功概率，要戰(zhàn)勝市場必須以周密而準確的計算為基礎(chǔ)。Medallion主要通過研究市場歷史數(shù)據(jù)來發(fā)現(xiàn)統(tǒng)計相關(guān)性，以預測期貨、貨幣、股票市場的短期運動，并通過數(shù)千次快速的日內(nèi)短線交易來捕捉稍縱即逝的市場機會，交易量之大甚至有時能占到整個NASDAQ交易量的10％。當交易開始，交易模型決定買賣品種和時機，但在某些特定情況下，比如市場處在極端波動的時候，交易會切換到手工狀態(tài)。 西蒙斯曾經(jīng)透露，公司對交易品種的選擇有三個標準：即公開交易品種、流動性高，同時符合模型設(shè)置的某些要求。他表示，“我是模型先生，不想進行基本面分析，模型的優(yōu)勢之一是可以降低風險。而依靠個人判斷選股，你可能一夜暴富，也可能在第二天又輸?shù)镁狻?#8221; 華爾街的異類 對沖基金行業(yè)一直擁有 “黑箱作業(yè)”式的投資模式，可以不必向投資者披露其交易細節(jié)。而在一流的對沖基金投資人之中，西蒙斯先生的那只箱子據(jù)說是“最黑的”。 就連優(yōu)秀的數(shù)量型對沖基金經(jīng)理也無法弄清西蒙斯的模型究竟動用了哪些指標，“我們信任他，相信他能夠在股市的驚濤駭浪中游刃有余，因此也就不再去想電腦都會干些什么之類的問題”，一位大獎章基金的長期投資者說。當這位投資者開始描述西蒙斯的投資方法時，他坦承，自己完全是猜測的。 不過，每當有人暗示西蒙斯的基金缺乏透明度時，他總是會無可奈何地聳聳肩，“其實所有人都有一個黑箱，我們把他稱為大腦”。西蒙斯指出，公司的投資方法其實并不神秘，很多時候都是可以通過特定的方式來解決的。當然，他不得不補充說，“對我們來說，這其實不太神秘”。 在紐約，有一句名言是：你必須非主流才能入流（You have to be out to be in），西蒙斯的經(jīng)歷似乎剛好是這句話的注解。在華爾街，他的所作所為總是讓人感到好奇。 西蒙斯的文藝復興科技公司總部位于紐約長島，那座木頭和玻璃結(jié)構(gòu)的一層樓建筑從外表看上去更像是一個普通的腦庫，或者是數(shù)學研究所。和很多基金公司不同的是，文藝復興公司的心臟地帶并不是夜以繼日不停交易的交易室，而是一間有100個座位的禮堂。每隔半個月，公司員工都會在那里聽一場科學演講。 令人驚訝的還不止這些。西蒙斯一點也不喜歡華爾街的投資家們，如果你想去文藝復興科技公司工作的話，華爾街經(jīng)驗反而是個瑕疵。在公司的200多名員工中，將近二分之一都是數(shù)學、物理學、統(tǒng)計學等領(lǐng)域頂尖的科學家，所有雇員中只有兩位是金融學博士，而且公司從不雇用商學院畢業(yè)生，也不雇用華爾街人士，這在美國的投資公司中堪稱絕無僅有。 “我們不雇用數(shù)理邏輯不好的學生”，曾經(jīng)在哈佛大學任教的西蒙斯說，“好的數(shù)學家需要直覺，對很多事情的發(fā)展總是有很強的好奇心，這對于戰(zhàn)勝市場非常重要。”文藝復興科技公司擁有一流的科學家，其中包括貝爾試驗室的著名科學家Peter Weinberger和弗吉尼亞大學教授Robert Lourie。他還從IBM公司招募了部分熟悉語音識別系統(tǒng)的員工。“交易員和語音識別的工作人員有相似之處，他們總是在猜測下一刻會發(fā)生什么。” 人員流動在西蒙斯的公司里幾乎是不存在的。每6個月，公司員工會根據(jù)業(yè)績收到相應的現(xiàn)金紅利。據(jù)說半年內(nèi)的業(yè)績基準是12％，很多時候這個指標可以輕松達到，不少員工還擁有公司的股權(quán)。西蒙斯很重視公司的氣氛，據(jù)說他經(jīng)常會和員工及其家屬們分享周末，他們曾一起飛去百慕大度假。與此同時，每一位員工都發(fā)誓要保守公司秘密。 西蒙斯可能不算沙場上統(tǒng)領(lǐng)全軍級的人物，但絕對是一位所向披靡的戰(zhàn)將。這位前美國國防部代碼破譯員和數(shù)學家似乎相信，對于如何走在曲線前面，應該存在一個簡單的公式，而發(fā)現(xiàn)這個公式則無異于拿到了通往財富之門的入場券。 |
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