炒股只看市凈率，不要看市盈率－－股民必讀，發(fā)財大大的。。。！


A股市場里新股發(fā)行最受人詬病的就是高市盈率，其實(shí)這未必真是個問題。或者說，新股發(fā)行價是否合理，應(yīng)以市凈率為準(zhǔn)。

先以萬馬電纜（002276）為例，截止09年6月30日上市前總股本為1.5億股，每股凈資產(chǎn)2.67元，即總資產(chǎn)為1.5＊2.67= 4.005億元。7月上市融資發(fā)行0.5億股，每股發(fā)行價11.5元，扣除發(fā)行成本，募集資金凈額為0.5＊11.5－0.258=5.492億元。因此，上市后公司總資產(chǎn)合計為4.005+5.492=9.497億元，總股本2.0億股，即每股凈資產(chǎn)應(yīng)為9.497／2= 4.75元。可見，發(fā)行價對應(yīng)的市凈率為11.5／4.75=2.42，在牛市中仍屬較低價位。

但券商的股市行情軟件上給出的每股凈資產(chǎn)卻為2.00元，其上市開盤價22.50元，對應(yīng)的市凈率為11倍，似乎股價過高。但若每股凈資產(chǎn)以4.75元計，開盤價則為凈資產(chǎn)的4.7倍，在牛市中還算合理（市凈率一般為3－6倍）。今日萬馬電纜的收盤價為28.59元，對應(yīng)市凈率已達(dá)6倍。

再以中國建筑（601668）為例，在A股上市之前，截止08年底總股本為180億元，每股凈資產(chǎn)0.8547元，即總資產(chǎn)為180＊0.8547=153.846億元。09年7月上市發(fā)行120億股，每股發(fā)行價4.18元，扣除發(fā)行成本，凈融資額為120＊4.18－9.404=492.196億元。因此，上市后公司總資產(chǎn)合計為153.846+492.196=646.042億元，總股本300億股，即每股凈資產(chǎn)為646.042／300= 2.153元?？梢姡?span style="COLOR: #ff0000">發(fā)行價對應(yīng)的市凈率為4.18／2.153=1.94，在牛市中也屬較低價位，盡管對應(yīng)的發(fā)行市盈率高達(dá)51倍。


同樣地，目前券商的行情軟件上給出的中國建筑每股凈資產(chǎn)卻依舊為0.85元，其上市開盤價為6.70元，對應(yīng)的市凈率為7.9倍，市盈率達(dá)82倍，似乎股價也顯得過高。但若每股凈資產(chǎn)以2.153元計，則市凈率僅為3.1倍，在牛市中也不算很高。換言之，若按4倍的市凈率計算，股價應(yīng)為8.6元。

若IPO之后中國建筑的每股凈資產(chǎn)確實(shí)應(yīng)為2.153元，則就當(dāng)前的股價6.57元而言，股價還可有30％的上漲空間，顯然在牛市行情中可以考慮買入和增持。

可見，如果券商的行情軟件故意只給出上市前的或錯誤的每股凈資產(chǎn)數(shù)據(jù)，而不給出IPO之后的每股凈資產(chǎn)數(shù)據(jù)，不就是在誤導(dǎo)普通投資者的價值判斷嗎？這屬于公開欺詐沒有經(jīng)濟(jì)學(xué)素養(yǎng)的非專業(yè)性的散戶投資者的行為。

最后要強(qiáng)調(diào)指出，一只股票的內(nèi)在價值是由每股凈資產(chǎn)來決定的，每股收益和市盈率只影響每股凈資產(chǎn)的變化程度。假如某股票的每股凈資產(chǎn)為2元，若其每股收益為0.05元，則按30倍市盈率來衡量，其“合理”股價僅為1.5元，比每股凈資產(chǎn)還少0.5元，這其實(shí)并不合理。但若按2－4倍的市凈率來計算，在牛市行情中其股價可為4－8元，甚至還可以更高。

因此，炒股不要太在意市盈率，這個指標(biāo)基本上沒什么用處，市盈率至多也就與分紅有關(guān)，但炒股者沒有多少人會看重股票分紅的。投資者追逐的就是股票價差，因此只需要在由市凈率決定的合理股價范圍內(nèi)炒賣即可。一般而言，A股在熊市底部時市凈率為0.5－1.5倍，牛市中為3－6倍，平均在4倍左右，即從熊市轉(zhuǎn)換為牛市，股價上漲幅度可為2－8倍。只要抓住了這個簡單的股市規(guī)律，就能賺大錢了。股民們，千萬別被市盈率這個指標(biāo)模糊了你的頭腦和眼睛啊。當(dāng)然了，在市凈率合理的前提下，較低的市盈率（即每股收益增高）也可以進(jìn)一步推漲股價。但這也往往會成為主力和機(jī)構(gòu)借機(jī)出貨的利好，散戶也需謹(jǐn)慎追高。