一個(gè)很笨卻很有用的方法是，放棄那些盈利很不穩(wěn)定很難預(yù)測的公司，只尋找未來現(xiàn)金流量十分穩(wěn)定十分容易預(yù)測的公司。這類公司有三個(gè)特點(diǎn)，一是業(yè)務(wù)簡單且穩(wěn)定，二是有持續(xù)競爭優(yōu)勢（凈值，檔案，基金吧），三是盈利持續(xù)穩(wěn)定。

　　　既然這些公司的盈利像債券一樣穩(wěn)定，我們就可以用類似于債券的簡單估值方法進(jìn)行估值。是不是很簡單？這正是巴菲特選股的秘訣。

　　所謂股權(quán)債券，就是說本質(zhì)上是股票，擁有公司部分股權(quán)，能夠享有相應(yīng)的利潤分成。但形式上像債券，每年可以享有的利潤像債券的利息一樣穩(wěn)定。公司的稅前利潤相當(dāng)于債券所支付的利息。

　　但不同于普通的債券，股權(quán)債券所支付的利息穩(wěn)定，但并不是固定的，而是年復(fù)一年地保持增長態(tài)勢，股權(quán)債券的內(nèi)在價(jià)值自然也在不斷地攀升，最終會(huì)推動(dòng)公司股價(jià)在長期內(nèi)持續(xù)增長。原因很簡單，巴菲特知道，股市長期而言是一臺稱重機(jī)，最終會(huì)反映公司的內(nèi)在價(jià)值增長。

　　聽起來似乎有些復(fù)雜。其實(shí)就像你買債券，是復(fù)利，也就是利滾利。表面看起來，利率是不變的。但你每年的利息，到了第二年，就成了新增的本金，這樣你的本金總額其實(shí)越來越多，盡管利率不變，其實(shí)你的利息總額每年越來越多，按照最初的本金來算，你的實(shí)際利率越來越高。

　　巴菲特閱讀最多的是企業(yè)的年度財(cái)務(wù)報(bào)告。

　　“我閱讀我所關(guān)注的公司年報(bào)，同時(shí)我也閱讀它的競爭對手的年報(bào)，這些是我最主要的閱讀材料。”    “你必須閱讀無數(shù)家公司的年度報(bào)告和財(cái)務(wù)報(bào)表。”

　　巴菲特認(rèn)為分析企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表是進(jìn)行價(jià)值評估的基本功：

　　“你必須了解財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)，并且要懂得其微妙之處。它是企業(yè)與外界交流的語言，一種完美無瑕的語言。除非你愿意花時(shí)間去學(xué)習(xí)它——學(xué)習(xí)如何分析財(cái)務(wù)報(bào)表，你才能夠獨(dú)立地選擇投資目標(biāo)。”

　　“當(dāng)經(jīng)理們想要向你解釋清楚企業(yè)的實(shí)際情況時(shí)，可以通過會(huì)計(jì)報(bào)表的規(guī)定來進(jìn)行。但不幸的是，當(dāng)他們想弄虛作假時(shí)，起碼在一些行業(yè)，同樣也能通過報(bào)表的規(guī)定來進(jìn)行。如果你不能辨認(rèn)出其中的差別，那么你就不必在資產(chǎn)管理行業(yè)中混下去了。”

　　分析巴菲特賴以成為世界巨富的投資策略，可以歸納為：尋找具有持久競爭優(yōu)勢（凈值，檔案，基金吧）能夠保持盈利持續(xù)增長的優(yōu)秀企業(yè)，以低于價(jià)值的價(jià)格買入。

　　巴菲特選股的成功秘訣在于兩大關(guān)鍵點(diǎn)：

　　如何辨別一家公司是不是具有持久競爭優(yōu)勢（凈值，檔案，基金吧）的優(yōu)質(zhì)企業(yè)？

　　如何估算這家具有持久競爭優(yōu)勢（凈值，檔案，基金吧）的優(yōu)秀公司值多少錢？

　　公司好不好，用數(shù)字說話。

　　要回答這兩個(gè)價(jià)值投資決策的關(guān)鍵問題，必須分析財(cái)務(wù)報(bào)表。

　　巴菲特通過財(cái)務(wù)報(bào)表挖掘出具有持久競爭力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表可以反映出，這是一個(gè)會(huì)讓你一貧如洗的平庸企業(yè)，還是一個(gè)擁有持久競爭優(yōu)勢（凈值，檔案，基金吧）的、讓你腰纏萬貫的企業(yè)。

　　其實(shí)很多投資者都明白分析財(cái)務(wù)報(bào)表的重要性，但大家都擔(dān)心分析報(bào)表需要很多專業(yè)知識，自己根本不懂財(cái)務(wù)，要學(xué)會(huì)太難了。

　　其實(shí)分析財(cái)務(wù)報(bào)表很簡單。

　　第一，只用小學(xué)算術(shù)。

　　第二，只需要看幾個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)。

　　第三，只需要分析那些業(yè)務(wù)相當(dāng)簡單，報(bào)表也相當(dāng)簡單的公司。

　　這本書就是用簡短的篇幅，告訴你巴菲特分析公司財(cái)務(wù)報(bào)表選擇優(yōu)秀公司股票的簡單方法。

　　這本書就是用簡短的篇幅，告訴你巴菲特分析公司財(cái)務(wù)報(bào)表選擇優(yōu)秀公司股票的簡單方法。

　　這本書主要分成四個(gè)部分，前三個(gè)部分分別教你如何閱讀損益表、資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表，一步步教會(huì)你如何通過一些簡單有效的財(cái)務(wù)指標(biāo)分析出具有持續(xù)競爭優(yōu)勢（凈值，檔案，基金吧）的優(yōu)秀企業(yè)。最后一個(gè)部分教你如何用最簡單的債券估值方法，給這類公司的股票進(jìn)行估值，并告訴你根據(jù)估值結(jié)果決定買入和賣出時(shí)機(jī)的方法。