一、股權(quán)扎堆拍賣

    最近，行情不好，大家對任何一則消息中的利空因素特別敏感。近期大批券商股權(quán)開始被密集掛牌拍賣，1月21日到2月4日，短短十幾天的時間里，東方證券1000萬股、長城證券9700萬股、申萬7700多萬股股權(quán)轉(zhuǎn)讓項目相繼掛牌。對此，業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心：這幾個超過幾千萬的股權(quán)同時出現(xiàn)在市場上，成交或許不會樂觀。據(jù)統(tǒng)計，1000萬以內(nèi)的股權(quán)會拍出大價錢，而像這樣集中的拋售則很難拍出大價錢。原因很簡單：市場上追逐這類股權(quán)的資金是有限的，拍了這個就不會拍那個，況且不少資金目前還在二級市場套牢。于是乎，關(guān)于券商股出現(xiàn)拐點的說法便開始頻現(xiàn)江湖，與之相對應(yīng)的是券商股在二級市場上的走弱：行業(yè)領(lǐng)袖 中信證券已從去年10月份最高的120元左右直落70元以下，價格幾被腰斬； 海通證券也從最高的70元左右跌至現(xiàn)在的45元左右。

    二、IPO亦是一個“賣”

    大批券商股權(quán)被扎堆拍賣，多數(shù)投資者很容易識別出其中的“利空”氣息。但，換成另一個現(xiàn)象，可能大家就不易識別了。這半年來，大批券商股扎堆IPO上市， 招商證券、 光大證券、東方證券和西部證券均于去年下半年向管理層提交了上市材料，2008年券商第一股花落誰家，競爭相當激烈。上市的確能給企業(yè)帶來許多好處，但我們亦不可忽視這一層含義——IPO亦是一個“賣”，只不過是把股權(quán)賣給公眾而已。所以，扎堆IPO亦是一個扎堆“賣”的行為。

    三、賣得高不如賣得巧

    說到IPO的發(fā)行價，一般人的第一反應(yīng)是：既然市場有需求，當然定價越高越好。但，竭澤而漁是有代價的。以巨人網(wǎng)絡(luò)與阿里巴巴為例，它們分別在2007年11月1日和11月6日在紐約證券交易所與香港聯(lián)交所上市，先后刷新了中國互聯(lián)網(wǎng)公司上市的融資規(guī)模。隨后便因美國次級債危機，兩家公司上市后均遭遇了股市大跌，但兩者的境遇卻全然不同。巨人網(wǎng)絡(luò)當初發(fā)行價定為每股15.50美元，很快就直線回落探底至9.50美元。高價發(fā)行，一下子套牢了精于股票投資的美國人。個別美國投資者壓抑不住被套牢的沮喪，干脆起訴巨人網(wǎng)絡(luò)披露信息不完整，讓史玉柱備受壓力。而阿里巴巴的馬云則顯得淡定自如，在香港、美國等地路演成功后，投行建議把阿里巴巴發(fā)行價定在20港元以上，馬云依然把發(fā)行價圈定在13.5港元。首日開盤價即為30港元，受美國股市持續(xù)低迷拖累，2008年2月8日，阿里巴巴收市報19.58港元，但依然在發(fā)行價之上。可以說，馬云當初的一念之仁收獲了平和。