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學股票開始，我所做的很重要的一件事是研究那些在股市上真正成功人士的經驗。 結果，我發(fā)現多數真正在股市上取得成功的人士，對于股票的認識基本上都不約而同地走向了同一個方向：長線價值投資。 從網絡上的“金銀島島主”，“帆哥”等等。從身邊的很多做股票的朋友、認識的成功人士，都大體上完成了這么一個理念演變的過程：技術分析—基本分析；股價趨勢—企業(yè)趨勢；短周期—長周期。 例如 MACD的帆哥，最早2004年看到他的很多帖子，從短周期技術分析（甚至15M分時）到較長周期的“摸大波”（尋找均線多頭發(fā)散排列的趨勢），到2006年開始的價值投資、長期持股不動理念轉變。從2004年帆哥帖子來看，老哥還期待著“從十萬到千萬之旅”。而今年其在博客上卻已經是悠閑的駕車出游，不太理會股市冷暖了。無獨有偶，金銀島島主今年5月也開始江浙之行，悠然自得。 由于本身專業(yè)從事這一行，接觸到兩件事情對我觸動很大：一個是遇到一個技術分析的所謂“大師”，私下對于波浪、畫圖的看法卻是這樣的，他說：看圖畫畫，那是小學生才干的事情。在外面，他卻把技術分析的很多東西吹得天花亂墜。另外一個是一個公開發(fā)行的陽光私募基金，聘請的是專業(yè)的分析師，從事的是價值投資。盡管老板當年是靠坐莊發(fā)家的。這個老板每次都對波浪理論這么開玩笑的：洪湖水，浪打浪，浪浪不落空。不管怎么數浪，回頭看，都是對的，錯的是周期。 從這些年來看，身邊在股市上真正賺到大錢，功成名就的，都大體上走了這個過程。 —————————————————————————————————————————————————— 盡管我很早就認識到這一點，但知易行難。在經歷了04年-05年后，我才慢慢領悟到了自己應該尋找的道路： 投資！ 格雷厄姆對投資與投機有精辟的分析。投資與投機其實就差別在兩點：1、投資把本金安全放第一位；2、投資講求確定性。但事實上，投資于投機很難有明確的劃分。我心目中的投資，就是在安全的價格內尋找能確定企業(yè)經營趨勢的卓越企業(yè)，長期持有。 這里面我一直存在很大疑惑，例如：長期持有是否完全不考慮股市整體的泡沫問題。 但現在我終于徹底想通了：在瘋狂的牛市泡沫中，不應該機械的報有必須長期持有的理念。因為這樣的瘋狂情況，并不是常見的。例如美國29年、73年、86年、2000年。更多的時候，股市走勢是平穩(wěn)的。因此，長期持有并不意味著全部股票都不能拋出。我們目前的情況像極了美國69-73年！ 因此，我的投資理念，就簡化成三個要點了： 1、在自己的能力范疇內，尋找未來最有可能成就卓越的企業(yè)。 2、在自己分析安全的價格內，利用市場先生，進行投資。 3、除非遇到嚴重泡沫的牛市，或者是基本面發(fā)生轉變，否則長期持有，不理會大盤和股價的任何波動。 以前對于這種投資理念，也有過深刻的剖析：例如必須具備以下的能力條件： 1、具有一定基礎的經驗閱歷和分析能力。 2、對于股票上投資的金錢沒有太大的需要。 以前，這些條件都是不具備的。但現在，條件開始成熟了。 我的投資理念，也必須要清醒認識到這些問題： 1、確定自己的能力范疇，這看似容易，做起來卻非常難。人往往在盈利時過分高估自己的能力，在虧損后卻過分低估自己的能力。從網上看，有多少人認真分析過自己的失誤呢？人的本性就是好大喜功。 2、具有良好的基本分析能力。這個也非常艱難。從經濟學、企業(yè)經營管理、會計報表分析到行業(yè)專業(yè)知識背景，難度不言而喻。由于投資具有不可比性，因此作基本分析往往演變?yōu)榫字埽蝗酥?。最后成為典型?#8220;鴕鳥型投資”。這要求必須不斷質問和反思自己的分析判斷。 3、對于企業(yè)價值評估必須有一定的基礎，否則無法確定其價格的安全性。如果沒有安全性，那么投資就變成了價值投機。但企業(yè)價值評估，需要大量的積累。 4、投資需要極強的自我控制能力，缺乏耐心很容易導致投資演變?yōu)橥稒C。 盡管有如此多困難，但我相信，這是一條前景光明的道路，只要堅持走下去，是一定能夠成功的。 |
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