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筆者92年涉足證券投資時，股票的魔力激發(fā)了我無盡的求知欲。各種投資流派包括技術分析都一一嘗試，來者不拒。 五花八門 記得93年還專程上了臺灣著名股評家、臺灣“飛碟研究教父”呂應鐘博士的課程，除技術分析外，還學習呂應鐘的“獨門暗器”：“月球引力變盤論”、“陰陽五行選股法”等，真是五花八門。（當然，順便對飛碟也發(fā)生了濃厚興趣，《飛碟探索》雜志從此多了一位讀者和買家。） 例 如“月球引力變盤論”是根據(jù)地球和月亮的距離變化、引力變化，對人類的情緒和行為的影響，從而影響股市趨勢和轉折點。農歷的朔（二九、三十）、上弦（初 八、初九）、望（十五、十六）、下弦（二十二、二十三）都可能是股市變盤日……又如“陰陽五行選股法”,要研究天干、地支，生辰八字，研究自己的屬性和股 票的屬性，如汽車業(yè)屬金、紡織業(yè)屬木、飲料業(yè)屬水、電力業(yè)屬火，地產業(yè)屬土，根據(jù)八卦相生相克的關系，投資者只能選擇和自己屬性相生的股票，相克的股票則 要退避三舍…… 有趣的是, 呂博士承諾,日后自己發(fā)行股票時, 憑聽課證背后呂應鐘博士的簽名,可購買原始股。我至今還在等待中。唯一擔心的是，壓在箱底的聽課證正日漸老去，變得發(fā)黃，簽名也逐漸模糊。(在這里只是客 觀記錄下我的一段投資求知歷程，希望呂博士看到這篇文章時不要介意。其實直到現(xiàn)在，還有不少人在研究如何用易經來炒股。這些都可看成是中國人在做具有中國 特色的金融實驗，不管結果如何，這是成熟的代價。） 其他諸如江恩理論、波浪理論、亞當理論等都曾一一攬入懷中，苦學不倦，而且真金白銀地反復試驗。著迷的我，還親自手工繪制走勢圖、計算技術指標——我始料未及的是，后來這些東西被我崇拜的偶像巴菲特戲稱“小雞走路的痕跡”和“圖表巫術”。 圖表分析的命運 十多年后回頭看，這些理論有些是玄學，有些頂多算“煉金術”，不可能得出確定可靠的結論，因而不可能成為支撐你投資大廈的基石。用巴菲特的話說，這些東西有用的次數(shù)不比誤導你的次數(shù)多。 說一句公道話，用這些理論武裝起來的投資者，比毫無章法的投資者是有優(yōu)勢的，但這種優(yōu)勢隨著這些理論追崇者人數(shù)的增加而日益喪失。凡是以價格趨勢為研究對象的各種圖表分析理論，必然面臨同樣的命運：在實踐中不可能獲得持久的成功。 格 雷厄姆在《證券分析》中指出：“人們不可能對處在人類自身控制之下的經濟事件作出科學預測。這種預測的“可靠性”將使人們采取相應的行動，而這種行動反過 來推翻當初的預測……由于這一點,我們就可以推論,不存在曾長期不斷獲得成功并廣為人知的圖表分析方法。如果有的話，它很快就會被無數(shù)人所采用。也正是這 種追崇最終將葬送其功能。” 巴菲特是燈塔 事實上，以市場價格波動趨勢為主要操作依據(jù)的買賣行為，應歸類為“投機”。投機者A，長期試圖判斷 B、C、D，而B、C、D反過來也做著同樣判斷，這種博弈行為必然導致在背叛與合作之間艱難選擇的“囚徒困境”，從而在不自覺中形成難以擺脫的“投機陷阱”。 價格波動就像希臘神話中海上女妖塞壬那撩人的歌聲一樣,是尋常人性難以抵御的，使“股市英雄”迷失回家的路。 幸運的是，十年前的1995年，在大牛市的前夜，我接觸到了巴菲特思想。 在 讀了孫滌介紹巴菲特的系列文章后，巴菲特“買賣股票如同經營企業(yè)”的核心思想就象燈塔般指明了我股海航行的方向，使我在擺脫塞壬靡靡之音（即價格波動）的 誘惑過程中，“不是在耳朵裝塞子，而是一心一意地往燈塔游去，這個燈塔就是投資價值分析”（格萊厄姆語），最終遠離“投機陷阱”，進化成為一名堅定不移的 巴菲特式投資者，成為一個獨立自主、內心平靜安寧、自由快樂之人。 我的切身體會是：什么時候偏離巴菲特的基本原則，我的投資實踐就很可能遭到挫折；什么時候堅定不移地貫徹巴菲特思想，我的投資實踐就一帆風順，似乎幸運之星總是伴隨左右。 向最棒的人學習 巴菲特“從所有者角度投資”的核心思想最符合投資的本質，是普遍適用的投資原理。他是白手起家、投資創(chuàng)富的榜樣，是美國經濟和公司經營成果的見證。他是美國投資者的幸運星，光在他的家鄉(xiāng)奧馬哈，他就造就了200個億萬富翁。 巴菲特思想在中國也有普遍的適用性，因為投資的本質都是一樣的，簡單而穩(wěn)定；現(xiàn)象則紛繁復雜、起伏不定。 2003年比爾?蓋茨訪華時，時任國家主席的***曾向他詢問美國資本市場的情況，蓋茨的回答是：只有一個人真正懂得其中奧妙——沃倫·巴菲特。蓋茨還說，回到美國后將把巴菲特最新年度報告寄給***。 一 個真正懂得資本市場奧妙的人、一座投資界的珠穆朗瑪峰——沃倫·巴菲特，他的長盛不衰絕非偶然，他的思想、智慧我們切不可以等閑視之。但令人大惑不解的 是：在現(xiàn)實中，很多人將巴菲特的思想智慧拒之門外，寧可效仿追隨二三流人物的所作所為。不幸的是，伯特蘭·羅素對于普通生活的觀察又在金融界中神奇地應驗 了：“大多數(shù)人寧愿去死也不愿意去思考，許多人真的這樣做了?！? 附錄： 在學習巴菲特思想過程中，以下文章、書籍和資訊對我起到重要的教益作用。它們也是巴菲特思想在中國傳播的見證。供大家參考： 文章：《證券投資巨擘華倫·布費》、《買賣股票如同經營企業(yè)》、《基本分析大師――格拉罕姆》； 書 籍：《股王之道》、《一個美國資本家的成長》、《沃倫·巴菲特的投資組合》、《金融教父格雷厄姆全傳》、《聰明的投資者》、《證券分析》、《本杰明·格雷 厄姆論價值投資》、《普通股和不普通的利潤》、《漫游華爾街》、《巴菲特：從100元到160億》、《巴菲特如是說》、《巴菲特原則》、《巴菲特投資策略 全書》、《巴菲特怎樣選擇成長股》、《向格雷厄姆學思考，向巴菲特學投資》、《財富首腦沃倫·巴菲特》、《投資圣經：巴菲特的真實故事》、《金錢的主 人》、《從牛頓、達爾文到巴菲特 投資的格柵理論》、《全面解讀巴菲特》、《投資習慣的力量》、《查理.芒格傳》等等；資訊：巴菲特致股東函（1977 --2005年）。 |
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